久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司發(fā)布2025年半年報(bào)，二季度公司業(yè)績環(huán)比提升46%，光伏玻璃行業(yè)積極響應(yīng)“反內(nèi)卷”，玻璃漲價(jià)有助于推動(dòng)公司利潤修復(fù)，維持增持評(píng)級(jí)。
　　支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)
　　2025年二季度公司利潤環(huán)比增長46%：公司發(fā)布2025年半年報(bào)，2025年上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入77.37億元，同比減少27.66%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.61億元，同比減少82.58%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤2.27億元，同比減少84.64%。2024Q2公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.55億元，同比減少79.02%，環(huán)比增長46.02%。2025年上半年公司綜合毛利率同比下降9.73個(gè)百分點(diǎn)至14.05%，綜合凈利率同比下降10.59個(gè)百分點(diǎn)至3.44%。
　　公司積極減產(chǎn)響應(yīng)“反內(nèi)卷”：人民日?qǐng)?bào)2025年6月29日《在破除“內(nèi)卷式”競爭中實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展》中明確提出，在準(zhǔn)確認(rèn)識(shí)階段性問題和深刻把握市場規(guī)律的基礎(chǔ)上，以習(xí)近平同志為核心的黨中央部署綜合整治“內(nèi)卷式”競爭，是解決當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展矛盾的關(guān)鍵舉措，是深化經(jīng)濟(jì)體制改革的重要保障。面對(duì)市場供需失衡，國內(nèi)十大光伏玻璃廠商決定集體減產(chǎn)30%。從實(shí)際表現(xiàn)情況看，截至2025年6月末福萊特在產(chǎn)產(chǎn)能減少至16,400噸/天，較年初產(chǎn)能減少15%，公司積極響應(yīng)“反內(nèi)卷”。
　　玻璃強(qiáng)漲價(jià)預(yù)期推動(dòng)利潤修復(fù)：根據(jù)上海有色網(wǎng)報(bào)道，7月初2.0mm單層鍍膜玻璃成交價(jià)跌破10元/平成本線，8月以來玻璃廠商存在充分漲價(jià)動(dòng)力，8月底2.0mm單層鍍膜玻璃報(bào)價(jià)提升至12.5-14.0元/平，9月新單價(jià)格較8月初上調(diào)2元/平。我們認(rèn)為，玻璃企業(yè)漲價(jià)趨勢(shì)是前期去產(chǎn)能、“反內(nèi)卷”的延續(xù)，公司將受益于玻璃行業(yè)“反內(nèi)卷”，玻璃漲價(jià)有望推動(dòng)公司2025年下半年盈利修復(fù)。
　　估值
　　結(jié)合公司半年報(bào)以及玻璃環(huán)節(jié)減產(chǎn)、漲價(jià)情況，我們將公司2025-2027年預(yù)測(cè)每股收益調(diào)整至0.29/0.50/0.63元（原2025-2026年預(yù)測(cè)為0.80/1.00元），對(duì)應(yīng)市盈率63.8/36.7/29.2倍，維持增持評(píng)級(jí)。
　　評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
　　行業(yè)產(chǎn)能釋放超預(yù)期；雙玻滲透率不達(dá)預(yù)期；產(chǎn)品價(jià)格競爭超預(yù)期；下游需求低于預(yù)期；原材料與燃料動(dòng)力價(jià)格波動(dòng)；光伏政策風(fēng)險(xiǎn)