>> 國信證券-電力設備新能源行業(yè)：風電產(chǎn)業(yè)鏈雙周度跟蹤(9月第1期)-250908
| 上傳日期： |
2025/9/8 |
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| 3940KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
王蔚祺,王曉聲 |
| 行業(yè)名稱： |
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| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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【行業(yè)要聞】
2025年至今，全國風機累計公開招標容量66.1GW（-13%），其中陸上風機公開招標容量62.4GW（-13%），海上風機公開招標容量3.7GW（-18%）。2025年陸上風機（不含塔筒）平均中標價格為1,533元/kW。2024年全年，全國風機累計公開招標容量107.4GW（+61%），其中陸上風機公開招標容量99.1GW（+70%），海上風機公開招標容量8.4GW（-3%）。2024年陸上風機（不含塔筒）平均中標價格為1,359元/kW。
根據(jù)國家能源局數(shù)據(jù)，2025年7月我國新增風電裝機2.28GW，同比-44.0%；1-7月新增裝機53.67GW，同比+79.4%；截至2025年7月末我國累計風電裝機574.87GW，占發(fā)電裝機總容量的15.7%。
根據(jù)風芒能源的統(tǒng)計，2025年1-8月我國12家風電整機制造商國內(nèi)項目合計中標規(guī)模98.19GW（不含框架采購及自建），其中中標規(guī)模前三的企業(yè)是金風科技（17.43GW）、運達股份（15.35GW）以及遠景能源（14.97GW）。
近兩周黑色類原材料價格普遍下跌，銅價環(huán)比上漲2.3%。
【板塊行情】
近兩周風電板塊表現(xiàn)分化，漲幅前三板塊為整機（+3.7%）、海纜（+2.5%）和塔筒（+1.3%）。個股方面，近兩周漲幅前三分別為亨通光電（+13.1%）、大金重工（+8.9%）和運達股份（+8.5%）。
【行業(yè)觀點】
海風方面，25年上半年江蘇、廣東重大項目陸續(xù)迎來開工。二季度進入交付旺季；25年是國管海風開發(fā)元年，預計規(guī)劃、競配、招標、政策下半年有望落地?！笆逦濉逼陂g年均海風裝機有望超20GW，遠超“十四五”水平。陸風方面，25年行業(yè)裝機有望達100GW創(chuàng)歷史新高，年初以來零部件企業(yè)迎來量價齊增，全年業(yè)績有望大幅增長；上半年主機企業(yè)國內(nèi)制造盈利磨底，隨著漲價后訂單的陸續(xù)交付，三季度交付端將迎來單價和毛利率雙重修復。中國風機出海方興未艾，25-26年新增訂單保持高增，進一步提供利潤彈性。
【投資建議】
建議關注三大方向：1）出口布局領先的管樁、海纜龍頭；2）國內(nèi)盈利筑底、出口加速的整機龍頭；3）零部件企業(yè)25年量利齊增機會。建議關注金風科技、東方電纜、廣大特材、中際聯(lián)合、大金重工、日月股份、時代新材、禾望電氣、金雷股份。
【風險提示】
原材料價格大幅上漲，風電下游建設節(jié)奏不達預期
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