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投資要點(diǎn)
　　本周上證指數(shù)在關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)引發(fā)了一定回調(diào)與兌現(xiàn)，周中調(diào)整后周五顯著修復(fù)。短期修正源于一致性預(yù)期以及指數(shù)的加速后回調(diào)，但整體趨勢未變。中信一級行業(yè)中電新領(lǐng)漲，軍工和計(jì)算機(jī)兌現(xiàn)領(lǐng)跌。概念方面，主流趨勢概念光通信遭遇大幅回撤，但周五與創(chuàng)新藥一起回升，從相對旋轉(zhuǎn)圖來看，主流趨勢概念仍在第一象限。連板高度十分受限但首板二板情緒保持良好，固態(tài)電池補(bǔ)漲明顯。資金方面，融資資金整體繼續(xù)凈流入，方向集中于電新與非銀，也進(jìn)行了一定的高低切。ETF大幅凈流入金融地產(chǎn)方向，以非銀為主。擴(kuò)散指數(shù)行業(yè)輪動年度超額受回調(diào)影響收斂至2.14%。GRU行業(yè)輪動調(diào)入電力設(shè)備及新能源，調(diào)出房地產(chǎn)，市場回調(diào)下超額有所恢復(fù)，調(diào)倉開始偏動量。
　　中信一級行業(yè)周度表現(xiàn)
　　本周中信一級行業(yè)漲跌幅居前的有電力設(shè)備及新能源(5.91%)、有色金屬(2.26%)、醫(yī)藥(1.49%)、消費(fèi)者服務(wù)(0.83%)和輕工制造(0.61%)；漲跌幅居后的有國防軍工(-11.61%)、計(jì)算機(jī)(-6.76%)、綜合金融(-5.61%)、非銀行金融(-5.05%)和電子(-4.86%)。
　　中信一級行業(yè)融資余額變動
　　中信一級行業(yè)中融資余額上升最多的五個(gè)行業(yè)分別是電力設(shè)備及新能源(62.14)、非銀行金融(47.26)、有色金屬(46.82)、汽車(30.01)和通信(26.55)。（單位：億元）
　　行業(yè)/主題ETF資金流向
　　總體來看，本周行業(yè)/主題ETF當(dāng)中，凈流入前五的ETF分別是證券ETF(37.08)、科技ETF(30.11)、化工ETF(29.39)、券商ETF(21.37)和電池ETF(18.76)。將行業(yè)/主題ETF按行業(yè)分類，本周凈流入前五的行業(yè)分別為金融地產(chǎn)(89.25)、中游制造(58.95)、新能源(49.25)、上游及材料(45.12)和科技(28.08)。（單位：億元）
　　周度擴(kuò)散指數(shù)模型
　　根據(jù)行業(yè)擴(kuò)散指數(shù)觀察，截至2025年9月5日，擴(kuò)散指數(shù)排名前六的中信一級行業(yè)分別是綜合(0.99)、銀行(0.964)、通信(0.961)、電子(0.951)、有色金屬(0.949)、傳媒(0.938)。
　　周度GRU因子模型
　　根據(jù)GRU行業(yè)因子觀察，截至2025年9月5日，GRU行業(yè)因子排名前六的中信一級行業(yè)分別是電力設(shè)備及新能源(5.31)、有色金屬(3.23)、基礎(chǔ)化工(3.22)、石油石化(2.07)、機(jī)械(1.79)和鋼鐵(1.64)。從周度環(huán)比變化來看，GRU行業(yè)因子提升較大的中信一級行業(yè)分別是有色金屬、機(jī)械、家電。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　擴(kuò)散指數(shù)模型失效風(fēng)險(xiǎn)；GRU模型失效風(fēng)險(xiǎn)；政策變化風(fēng)險(xiǎn)。