>> 中郵證券-行業(yè)輪動周報：指數上行重返十年高位，漲幅超10%芯片相關ETF凈流出較多-250825
| 上傳日期： |
2025/8/25 |
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| 1026KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
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作者： |
肖承志 |
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投資要點
本周上證指數顯著上漲，突破3700點后一路上行，最高觸及3825.76，創(chuàng)10年新高，行情略有加速，出現兩根大于1%的大陽線。概念方面，寒武紀為首的科創(chuàng)、半導體補漲，周五尾盤出現多只漲幅超10%的ETF，溢價率較高，可能較難接力。另一塊交易熱點集中在數字經濟以及穩(wěn)定幣。資金方面，融資資金凈流入方向集中于TMT與機器人。ETF資金凈流入金融地產中的證券方向，漲幅超10%的芯片相關ETF流出較多。擴散指數行業(yè)輪動年度超額繼續(xù)小幅增長至2.17%。GRU行業(yè)輪動調入電子，調出鋼鐵，模型在此輪行情中節(jié)奏把握略差。
中信一級行業(yè)周度表現
本周中信一級行業(yè)漲跌幅居前的有通信(10.47%)、電子(9%)、計算機(7.8%)、傳媒(5.82%)和綜合(5.17%)；漲跌幅居后的有房地產(0.98%)、醫(yī)藥(1.17%)、煤炭(1.23%)、銀行(1.23%)和家電(1.54%)。
中信一級行業(yè)融資余額變動
中信一級行業(yè)中融資余額上升最多的五個行業(yè)分別是電子(219.39)、計算機(118.94)、通信(79.12)、機械(74.11)和汽車(54.04)。（單位：億元）
行業(yè)/主題ETF資金流向
總體來看，本周行業(yè)/主題ETF當中，凈流入前五的ETF分別是證券ETF(23.89)、化工ETF(22)、消費ETF(12.27)、金融科技ETF(11.78)和券商ETF(9.14)。將行業(yè)/主題ETF按行業(yè)分類，本周凈流入前五的行業(yè)分別為金融地產(50.41)、中游制造(22.85)、上游及材料(21.44)、消費(20.05)和醫(yī)藥生科(11.9)。（單位：億元）
周度擴散指數模型
根據行業(yè)擴散指數觀察，截至2025年8月22日，擴散指數排名前六的中信一級行業(yè)分別是綜合金融(1.0)、綜合(1.0)、鋼鐵(1.0)、非銀行金融(0.999)、有色金屬(0.997)、通信(0.995)。
周度GRU因子模型
根據GRU行業(yè)因子觀察，截至2025年8月22日，GRU行業(yè)因子排名前六的中信一級行業(yè)分別是建材(3.32)、電子(2.36)、非銀行金融(1.97)、綜合(-0.28)、建筑(-1.49)和通信(-3.22)。從周度環(huán)比變化來看，GRU行業(yè)因子提升較大的中信一級行業(yè)分別是通信、傳媒、電子。
風險提示：
擴散指數模型失效風險；GRU模型失效風險；政策變化風險。
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