>> 華泰期貨-原油日報：市場情緒從歐佩克解除限產(chǎn)中修復(fù)-250909
| 上傳日期： |
2025/9/9 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,康遠寧 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
1、紐約商品交易所10月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格上漲39美分，收于每桶62.26美元，漲幅為0.63%；11月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲52美分，收于每桶66.02美元，漲幅為0.79%。SC原油主力合約收漲0.84%，報480元/桶。
2、歐佩克+發(fā)表聲明，鑒于全球經(jīng)濟前景穩(wěn)定、市場基本面健康（反映在較低的原油庫存水平上），八國決定將自2023年4月宣布的每日165萬桶額外自愿減產(chǎn)中，實施每日13.7萬桶的產(chǎn)量調(diào)整。該調(diào)整將于2025年10月起實施，具體分配見下表。此165萬桶/日的產(chǎn)量可根據(jù)市場形勢變化部分或全部恢復(fù)，且將以循序漸進方式進行。八國將繼續(xù)密切監(jiān)測和評估市場狀況，并在持續(xù)致力于維護市場穩(wěn)定的過程中，重申采取審慎策略和保持充分靈活性的重要性，以便暫?；蚰孓D(zhuǎn)額外自愿減產(chǎn)措施，包括2023年11月宣布的每日220萬桶自愿減產(chǎn)。同時，八國確認將全面彌補自2024年1月以來的任何超產(chǎn)。下一次會議將于2025年10月5日舉行。(來源：Bloomberg）
3、\t在歐佩克+宣布將繼續(xù)增加石油產(chǎn)量之后，沙特將下調(diào)其下月銷往亞洲的所有等級原油的價格。一份價目表顯示，沙特阿美將把旗艦產(chǎn)品阿拉伯輕質(zhì)原油10月份向其最大市場的發(fā)貨價格下調(diào)1美元/桶。下個月，該品級原油的售價將較地區(qū)基準原油每桶溢價2.20美元，低于煉油商和交易商的預(yù)期。根據(jù)對煉油商和貿(mào)易商的一項調(diào)查，預(yù)計該公司將把價格下調(diào)50美分/桶。沙特及其歐佩克盟友上周末同意繼續(xù)推動進一步增產(chǎn)。此前幾個月，沙特加快了增產(chǎn)步伐。該聯(lián)盟正尋求奪回被競爭對手搶走的市場份額，在此過程中可能會違背其捍衛(wèi)原油價格的傳統(tǒng)目標。(來源：Bloomberg）
4、\t美國能源部長賴特表示，如果歐洲國家希望華盛頓加強對莫斯科的制裁，就應(yīng)該停止購買俄羅斯的石油和天然氣。他表示，這種貿(mào)易正在為普京的“戰(zhàn)爭機器”提供資金。賴特歐洲國家應(yīng)該轉(zhuǎn)而購買美國的液化天然氣、汽油和其它化石燃料產(chǎn)品，以滿足美歐貿(mào)易協(xié)議的條款。該協(xié)議要求歐盟國家在2028年底前購買7500億美元的美國能源。（來源：Bloomberg）
5、\t印度的國有煉油企業(yè)希望在頂住美國壓力的情況下，全面恢復(fù)購買打折的俄羅斯原油，但由于缺乏可供裝運的貨物，這一計劃受到了阻礙。他們還表示，俄羅斯石油正面臨來自其他國家的更激烈競爭。在華盛頓試圖通過將對印度大部分進口商品的美國關(guān)稅提高到懲罰性水平，以打壓俄羅斯的原油出口之后，全球石油市場正密切關(guān)注印度煉油商的采購模式。盡管關(guān)稅仍在實施，但特朗普政府近幾日已在言辭上有所緩和。（來源：Bloomberg）
投資邏輯
昨日市場情緒有所修復(fù)，油價有所企穩(wěn)，雖然歐佩克解除了第二層限產(chǎn)，但與今年解除第一層限產(chǎn)一樣，配額的增加并不能代表實際產(chǎn)量的增加，只能理解為歐佩克為未來潛在的增產(chǎn)做準備，防止受到配額的限制，可能得觸發(fā)因素來自俄羅斯制裁的解除或者或者庫爾德地區(qū)原油出口的恢復(fù)等，當前沙特并沒有切換為追求市場份額模式。
策略
油價短期區(qū)間震蕩，中期空頭配置
風險
下行風險：美國放松俄羅斯石油制裁，宏觀黑天鵝事件
上行風險：美國收緊俄羅斯石油制裁、中東沖突導致大規(guī)模斷供
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