>> 華泰期貨-純苯苯乙烯日報：純苯及苯乙烯港口庫存高位回落-250909
| 上傳日期： |
2025/9/9 |
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| 3022KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,吳碩琮 |
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純苯與苯乙烯觀點
市場要聞與重要數據
純苯方面：純苯主力基差-88元/噸（+31）。純苯港口庫存14.40萬噸（-0.50萬噸）；純苯CFR中國加工費139美元/噸（+3美元/噸），純苯FOB韓國加工費121美元/噸（+0美元/噸），純苯美韓價差42.5美元/噸（-4.0美元/噸）。華東純苯現貨-M2價差-20元/噸（-5元/噸）。
純苯下游方面：己內酰胺生產利潤-1775元/噸（+5），酚酮生產利潤-247元/噸（+150），苯胺生產利潤-99元/噸（+117），己二酸生產利潤-1283元/噸（-46）。己內酰胺開工率90.41%（+1.03%），苯酚開工率75.00%（-1.00%），苯胺開工率67.96%（+0.41%），己二酸開工率60.00%（-3.20%）。
苯乙烯方面：苯乙烯主力基差38元/噸（+20元/噸）；苯乙烯非一體化生產利潤-376元/噸（-3元/噸），預期逐步壓縮。
苯乙烯華東港口庫存176500噸（-20000噸），苯乙烯華東商業(yè)庫存87000噸（-9500噸），處于庫存回建階段。苯乙烯開工率79.7%（+1.7%）。
下游硬膠方面：EPS生產利潤206元/噸（+10元/噸），PS生產利潤-44元/噸（+10元/噸），ABS生產利潤-135元/噸（+18元/噸）。EPS開工率52.52%（-5.82%），PS開工率61.00%（+1.10%），ABS開工率69.00%（-1.80%）。
市場分析
純苯8-9月中國新增產能集中兌現，國內供應壓力仍大；而純苯下游方面，CPL-PA6-錦綸產業(yè)鏈庫存壓力仍偏大而拖累CPL開工；苯胺開工偏弱運行，苯胺下游的MDI庫存壓力仍存；苯酚開工再度回落，受雙酚A拖累；僅苯乙烯開工堅挺，而苯乙烯檢修逐步兌現，或拖累純苯需求，本周港口庫存開始見頂回落，關注旺季下游表現。
苯乙烯方面，檢修有所增加，開工逐步見頂回落，港口庫存有望見頂，但幅度有限，本周港口庫存亦開始見頂回落，關注下游提貨表現；EB下游方面，下游旺季提貨量有所抬升，PS開工恢復表現尚可，ABS在投產周期下維持存量負荷偏低。
政策方面，市場開始關注“反內卷”對不同行業(yè)的影響，石化行業(yè)方面仍等待關于投產超20年老裝置整改更進一步細則公布。
策略
單邊：無。
基差及跨期：EB2510-EB2511價差逢低做正套。
跨品種：EB2510-BZ2603價差短期逢低做擴。
風險
韓國裂解裝置去產能政策，投產超20年裝置的政策，油價大幅波動
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