>> 中信建投-航運港口行業(yè)：OPEC漸進增產(chǎn)，中東到中國原油運價超過6萬美金／天-250907
| 上傳日期： |
2025/9/9 |
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| 2693KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
韓軍,梁驍 |
| 行業(yè)名稱： |
航運 |
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1）本周原油運價先跌后漲。OPEC+內(nèi)部八個成員國將在周日的會議上討論是否在10月份進一步提高產(chǎn)量目標(biāo)。此前，該組織已決定自4月至9月逐步增產(chǎn)220萬桶/日，并為阿聯(lián)酋單獨增加30萬桶/日的配額。美國制造業(yè)已連續(xù)六個月萎縮，關(guān)稅政策持續(xù)拖累企業(yè)信心與經(jīng)濟活動，對能源需求的擔(dān)憂情緒增加。OPEC+或再度增產(chǎn)預(yù)期及供給端擔(dān)憂情緒拖累油價。全球原油運輸市場VLCC型油輪運價由跌轉(zhuǎn)漲。中國進口VLCC運輸市場運價先跌后漲。
2）上海港8月份集裝箱吞吐量首次突破500萬標(biāo)準(zhǔn)箱。在全球極端天氣頻發(fā)的背景下，上海港8月份集裝箱吞吐量首次突破502萬標(biāo)準(zhǔn)箱，創(chuàng)歷史新紀(jì)錄，進一步鞏固上海國際航運中心地位，為保障全球供應(yīng)鏈穩(wěn)定提供堅實支撐。
行業(yè)動態(tài)信息
行業(yè)綜述：從交運各子板塊相對滬深300表現(xiàn)看，本周（9月1日-9月5日）交運板塊整體下跌。本周航運板塊漲幅為1.23%，港口板塊跌幅為1.38%。
航運港口：OPEC漸進增產(chǎn)，中東到中國原油運價超過6萬美金/天
本周原油運價先跌后漲。OPEC+內(nèi)部八個成員國將在周日的會議上討論是否在10月份進一步提高產(chǎn)量目標(biāo)。此前，該組織已決定自4月至9月逐步增產(chǎn)220萬桶/日，并為阿聯(lián)酋單獨增加30萬桶/日的配額。美國制造業(yè)已連續(xù)六個月萎縮，關(guān)稅政策持續(xù)拖累企業(yè)信心與經(jīng)濟活動，對能源需求的擔(dān)憂情緒增加。OPEC+或再度增產(chǎn)預(yù)期及供給端擔(dān)憂情緒拖累油價。全球原油運輸市場VLCC型油輪運價由跌轉(zhuǎn)漲。中國進口VLCC運輸市場運價先跌后漲。
上海港8月份集裝箱吞吐量首次突破500萬標(biāo)準(zhǔn)箱。在全球極端天氣頻發(fā)的背景下，上海港8月份集裝箱吞吐量首次突破502萬標(biāo)準(zhǔn)箱，創(chuàng)歷史新紀(jì)錄，進一步鞏固上海國際航運中心地位，為保障全球供應(yīng)鏈穩(wěn)定提供堅實支撐。
中遠海控持續(xù)優(yōu)化全球倉網(wǎng)布局。近日，中遠?？仄煜律虾＜\物流臨港8號庫正式開倉。臨港8號庫專注于打造更具優(yōu)勢的跨境電商公共倉服務(wù)，與公司義烏倉、合肥倉、臨港原有物流園區(qū)及籌建中的倉儲資源節(jié)點形成高度協(xié)同，構(gòu)建超10萬平方米的區(qū)域倉儲集群，標(biāo)志著公司在突破倉儲資源瓶頸、推動業(yè)務(wù)增量提質(zhì)方面取得實質(zhì)性進展。
風(fēng)險分析
全球班輪聯(lián)盟監(jiān)管政策變化帶來的政策風(fēng)險
面對集運市場運價高漲狀況，美國國家工業(yè)運輸聯(lián)盟（NITL）等曾施壓以干預(yù)班輪聯(lián)盟的反壟斷豁免權(quán)。短期來看，鮮有證據(jù)表明班輪聯(lián)盟存在壟斷定價行為；歐盟方面始終拒絕對班輪公司采取干預(yù)行動，歐盟認為托運人享受到了班輪聯(lián)盟帶來的航班密度增加、航線覆蓋廣度增加以及減少中轉(zhuǎn)次數(shù)等好處。中長期來看，若集運行業(yè)運價高漲的情況持續(xù)存在，美國政府或者歐盟或?qū)⒅匦聦徱暼虬噍喡?lián)盟的存在，或因全球班輪聯(lián)盟監(jiān)管政策變化而帶來的集運市場波動風(fēng)險。
俄烏沖突持續(xù)升級下的全球貿(mào)易風(fēng)險
當(dāng)前俄烏沖突持續(xù)膠著，將嚴重影響歐洲、俄羅斯相關(guān)航線貿(mào)易，帶來全球航運體系崩潰，全球化進程甚至存在倒退風(fēng)險。建議投資者密切關(guān)注戰(zhàn)局演變、能源政策及制裁動態(tài)。
燃油成本大幅度上漲
受國際原油價格波動影響，船公司燃料成本存在大幅度上漲的風(fēng)險。其次，新加坡是全球燃料油最大的消費地和集散地，地緣政治或?qū)π录悠氯剂嫌偷漠a(chǎn)量造成影響，進而導(dǎo)致燃油成本大幅度上漲。最后，IMO和各國政府的環(huán)保法規(guī)政策可能大幅提升船公司的燃油成本。從歷史上看，2020年全球限硫令對保稅船用油市場的消費結(jié)構(gòu)帶來巨大的變化，低硫燃料油、MGO、LNG清潔能源等替代燃料均大幅增加了船用燃料成本，進而帶來劇烈的價格波動。
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