>> 銀河期貨-油脂日報-250909
| 上傳日期： |
2025/9/9 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張盼盼 |
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基本面分析
國際市場：路透公布對USDA 9月供需報告中美國農(nóng)作物產(chǎn)量的數(shù)據(jù)預(yù)測，分析師平均預(yù)計，①美國2025/26年度大豆產(chǎn)量料為42.71億蒲式耳，預(yù)估區(qū)間介于42.05-43.47億蒲式耳，USDA此前在8月預(yù)估為42.92億蒲式耳。②美國2025/26年度大豆單產(chǎn)料為53.3蒲式耳/英畝，預(yù)估區(qū)間介于52.5-54.0蒲式耳/英畝，USDA此前在8月預(yù)估為53.6蒲式耳/英畝。
國內(nèi)市場（P/Y/OI）：今日棕櫚油期價震蕩小幅收漲。截至2025年9月5日（第36周），全國重點(diǎn)地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫存61.93萬噸，環(huán)比上周增加0.92萬噸，增幅1.51%，處于歷史同期中性略偏高水平。今日產(chǎn)地報價有所增加，不過進(jìn)口利潤倒掛有所縮小，一度存在部分進(jìn)口利潤，傳今日存在1船買船?，F(xiàn)貨市場變化不大，基差偏穩(wěn)運(yùn)行，關(guān)注后期國內(nèi)買船及到港情況。短期油脂處于磨底階段，可考慮擇機(jī)逢低分批試多。另外，關(guān)注明日MPOB報告的指引。
今日豆油期價震蕩小幅收跌。上周油廠大豆實際壓榨量230.39萬噸，開機(jī)率為64.76%，較前一周有所減少。截至2025年9月5日，全國重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫存125.13萬噸，環(huán)比上周增加1.25萬噸，增幅1.01%，豆油庫存持續(xù)累庫，目前處于歷史同期偏高水平。豆油基差偏穩(wěn)運(yùn)行。短期國內(nèi)豆油供應(yīng)充足，豆油上漲較為乏力，缺乏明顯的驅(qū)動，但中美沒有實質(zhì)性進(jìn)展，美豆能否進(jìn)入國內(nèi)仍存在較大不確定性，整體上油脂處于磨底階段，可考慮擇機(jī)逢低分批試多。
今日菜油期價震蕩小幅收漲。上周沿海地區(qū)主要油廠菜籽壓榨量為4.9萬噸，開機(jī)率13.06%，較前一周有所增加。截至2025年9月5日，沿海菜油庫存63.5萬噸，環(huán)比減少2.9萬噸，降幅4.37%，仍處于歷史同期高位，但庫存持續(xù)邊際去庫中。歐洲菜油FOB報價有所增加至1030美元附近，歐菜油進(jìn)口利潤倒掛有所擴(kuò)大至-700附近?，F(xiàn)貨市場購銷清淡，國內(nèi)菜油基差穩(wěn)中有降。國內(nèi)菜油基本面變化不大，澳籽能否進(jìn)入中國市場仍存在較大變數(shù)，不過整體上菜油繼續(xù)邊際去庫，對菜油價格形成支撐，繼續(xù)關(guān)注菜籽菜油買船情況及政策變動。
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