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截至2025年9月8日，存量信用債估值及利差分布特征如下：
　　城投債：
　　公募城投債中，江浙兩省加權(quán)平均估值收益率均在2.6%以下；收益率超過4.5%的城投債出現(xiàn)在貴州地級市及區(qū)縣級；其余區(qū)域中，廣西、云南、甘肅等地的利差也較高。與上周相比，公募城投債收益率以下行為主，其中1-3年品種表現(xiàn)更優(yōu)。具體來看，下行幅度較大的品種的包括1-2年寧夏區(qū)縣級非永續(xù)、2-3年云南區(qū)縣級非永續(xù)、3-5年天津省級非永續(xù)、1-2年北京省級永續(xù)城投債等。
　　私募城投債中，上海、浙江、廣東、福建等沿海省份的加權(quán)平均估值收益率在3%以下；收益率高于4%的品種出現(xiàn)在貴州地級市；其余的陜西、廣西、甘肅等地的利差也較高。與上周相比，私募城投債中各品種收益率多下行。具體來看，收益率下行幅度較大的有2-3年甘肅地級市非永續(xù)、3-5年貴州地級市非永續(xù)、3-5年云南區(qū)縣級非永續(xù)、2-3年新疆地級市永續(xù)城投債，分別對應(yīng)下行22.7BP、9.3BP、7.9BP和7.6BP。
　　產(chǎn)業(yè)債：
　　民企產(chǎn)業(yè)債和地產(chǎn)債估值收益率及利差整體高于其他品種。與上周相比，非金融非地產(chǎn)類產(chǎn)業(yè)債中。1-3年品種收益率基本下行，其中1-2年民企私募非永續(xù)品種收益率下行18.3BP；地產(chǎn)債中，各品種收益率較上周窄幅波動(dòng)，收益率變動(dòng)幅度在4BP內(nèi)。
　　金融債：
　　估值收益率和利差較高的品種有租賃公司債、城農(nóng)商行資本補(bǔ)充工具、證券次級債。與上周相比，金融債各品種收益率多有上行。具體來看，租賃債中除2-3年品種外，其余品種收益率基本小幅上行；一般商金債中各品種利率全線上行，不過利率波幅不超過3BP；二永債中1年以上品種同樣呈現(xiàn)小幅調(diào)整的特征，上行幅度不超過4BP；此外，證券公司債及次級債中，2-3年私募非永續(xù)次級債品種收益率下行6.8BP。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)失真、信用事件沖擊債市、政策預(yù)期不確定性