>> 華泰期貨-農(nóng)產(chǎn)品日報：庫存壓力仍存，豆粕維持震蕩-250910
| 上傳日期： |
2025/9/10 |
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| 3064KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄧紹瑞,李馨 |
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粕類觀點
市場要聞與重要數(shù)據(jù)
期貨方面，昨日收盤豆粕2601合約3075元/噸，較前日變動-6元/噸，幅度-0.19%；菜粕2601合約2550元/噸，較前日變動+8元/噸，幅度+0.31%?，F(xiàn)貨方面，天津地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格3050元/噸，較前日變動+0元/噸，現(xiàn)貨基差M01-25，較前日變動+6；江蘇地區(qū)豆粕現(xiàn)貨2970元/噸，較前日變動-10元/噸，現(xiàn)貨基差M01-105，較前日變動-4；廣東地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格2960元/噸，較前日變動跌+0元/噸，現(xiàn)貨基差M01-115，較前日變動+6。福建地區(qū)菜粕現(xiàn)貨價格2660元/噸，較前日變動+10元/噸，現(xiàn)貨基差RM01+110，較前日變動+2。
近期市場資訊，美國農(nóng)業(yè)部作物周報顯示，截至9月7日當周，美國大豆優(yōu)良率64%，略高于市場預期的63%，但低于上周和去年同期的65%；大豆結莢率97%，一周前94%，上年同期97%，過去五年均值97%；大豆落葉率21%，一周前11%，上年同期23%，過去五年均值22%。截至9月4日當周，美國大豆出口檢驗量45.22萬噸，接近市場預期范圍上沿，上周49.14萬噸，去年同期36.53萬噸。2025/26年度迄今美國大豆出口檢驗量24.86萬噸，同比減少9.10%，達到全年出口目標4640萬噸的0.54%。
市場分析
當前美豆生長情況良好，優(yōu)良率處于歷史高位，Profarmer本年度的田間調查也對新季單產(chǎn)情況較為樂觀，未來仍需持續(xù)關注USDA對于新季美豆的調整情況。國內方面，當前大豆到港量依舊偏高，國內大豆供應較為充足，豆粕庫存維持在百萬噸以上。另一方面，政策端本月消息頻出，未來仍需重點關注中美貿(mào)易談判情況，貿(mào)易政策預期向好也將帶動巴西升貼水承壓回落，進口成本的下降也將使得豆粕價格下方支撐減弱。未來仍需重點關注新季美豆產(chǎn)量情況以及政策端變化情況。
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中性
風險
政策變化
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