>> 方正中期期貨-能源產(chǎn)業(yè)鏈日度策略-250909
| 上傳日期： |
2025/9/10 |
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| 2414KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
隋曉影 |
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原油：
【行情復盤】
今日國內(nèi)SC原油高開后有所回落，主力合約收于482.80元/桶，1.39%。
【重要資訊】
1、伊拉克國家石油營銷組織SOMO：將10月發(fā)往北美與南美的巴士拉中質(zhì)原油官方售價（OSP）定為較阿格斯含硫原油（ASCI）貼水1.00美元/桶。10月發(fā)往亞洲的巴士拉中質(zhì)原油官方售價（OSP）定為較阿曼/迪拜均價升水1.35美元/桶。
2、沙特阿美將把旗艦產(chǎn)品阿拉伯輕質(zhì)原油10月份向亞洲的發(fā)貨價格下調(diào)1美元/桶，較地區(qū)基準原油每桶溢價2.20美元。
3、高盛預計，盡管全球需求向上修正，但由于美洲產(chǎn)量增加，明年的石油市場盈余將略有增加。高盛預測，2026年的石油供應過剩將從之前估計的每天170萬桶增加到每天190萬桶，增長主要來自巴西、加拿大和圭亞那。明年全球石油需求預計將增加90萬桶/日。高盛預計，到2026年，布倫特原油和WTI原油的平均價格將分別達到每桶56美元和52美元。
4、歐佩克+收到成員國提交的更新后的石油補償計劃。歐佩克+自愿減產(chǎn)國需在明年7月前補償480萬桶/日的過剩產(chǎn)量。
5、馬士基石油貿(mào)易首席執(zhí)行官：由于需求增長微弱，歐佩克+產(chǎn)量增加，油價存在很大下行風險。歐佩克+的產(chǎn)量增加尚未被推向全球市場。
【市場邏輯】
全球地緣局勢持續(xù)不穩(wěn)，一定程度上提升原油地緣溢價，而OPEC+新一輪增產(chǎn)幅度相對溫和，對市場短線沖擊相對有限，但隨著原油供給持續(xù)增長以及需求增量有限，原油市場供給過剩壓力逐步增強。
【交易策略】
地緣因素影響，原油短線震蕩偏強。操作上建議短線觀望為宜，中長線維持逢高做空思路。主力合約下方支撐位475-480，上方壓力位495-500。期權方面，建議短線賣出原油看跌期權。
瀝青：
【行情復盤】
期貨市場：今日瀝青期貨高開有所回落，主力合約收于3420元/噸，0.09%。
現(xiàn)貨市場：今日國內(nèi)瀝青現(xiàn)貨價格局地小幅回落。當前國內(nèi)重交瀝青各地區(qū)主流成交價：華東3640元/噸，山東3530元/噸，華南3530元/噸，西北4070元/噸，東北3870元/噸，華北3650元/噸，西南3860元/噸。
【重要資訊】
1、供給方面：根據(jù)隆眾資訊的統(tǒng)計，截止2025-9-3日當周，國內(nèi)重交瀝青77家企業(yè)產(chǎn)能利用率為28.1%，環(huán)比下降1.2%。而根據(jù)隆眾對92家企業(yè)跟蹤，9月份國內(nèi)瀝青總排產(chǎn)量為268.6萬噸，環(huán)比增加27.3萬噸，增幅11.3%，同比增加68.3萬噸，增幅34.1%。
2、需求方面：隨著天氣的好轉，公路項目施工將有所增加，瀝青道路需求將逐步改善，但受制于資金等因素，瀝青需求增量預計受限。
3、庫存方面：根據(jù)隆眾資訊的統(tǒng)計，截止2025-9-8日當周，國內(nèi)54家主要瀝青企業(yè)廠庫庫存為74.2萬噸，環(huán)比增加2.5萬噸，國內(nèi)104家貿(mào)易商庫存為167.6萬噸，環(huán)比減少3.3萬噸。
【市場邏輯】
瀝青部分產(chǎn)能恢復，供給將回升，疊加需求改善有限，現(xiàn)貨端面臨一定壓力。
【交易策略】
瀝青現(xiàn)貨端施壓，但成本端有支撐，盤面走勢呈現(xiàn)震蕩走勢。操作上建議前期獲利空單減倉。下方支撐位3350-3400，上方壓力位3500-3550。
高低硫燃料油：
【行情復盤】
今日高低硫燃料油跌后反彈，F(xiàn)u主力合約收于2766元/噸，1.13%；Lu主力合約收于3385元/噸，0.68%。
【重要資訊】
1、供給方面：盡管東西方套利經(jīng)濟性仍不可行，9月低硫套利貨供給預計下降。另外，近期歐美強化對伊朗及俄羅斯制裁將令燃料油尤其是高硫供給預期受限。
2、需求方面：船燃需求有所增強，但今年南亞夏季發(fā)電需求表現(xiàn)疲軟，且未來隨著天氣的轉冷，發(fā)電需求面臨季節(jié)性轉弱。
3、庫存方面：新加坡企業(yè)發(fā)展局數(shù)據(jù)顯示，截至9月3日當周，新加坡燃料油庫存增加267.5萬桶，達到2739.9萬桶的37周高位。
【市場邏輯】
船燃需求表現(xiàn)穩(wěn)定，但燃料油供給保持充裕，庫存高位，燃料油基本面仍面臨壓力。
【交易策略】
燃料油庫存維持高位，但成本端有支撐，盤面短線預計呈現(xiàn)震蕩走勢。操作上前期獲利空單減倉。Fu下方支撐位2700-2750，上方壓力位2850-2900，Lu下方支撐位3300-3350，壓力位3450-3500
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