>> 方正中期期貨-貴金屬日度策略-250909
| 上傳日期： |
2025/9/10 |
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| 1902KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁海寬 |
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【行情復(fù)盤】
國內(nèi)貴金屬期貨日間漲幅擴大，滬金主力合約上漲1.60%收于834.48元/克，滬銀主力合約上漲0.38%收于9846元/千克。
【重要資訊】
1、美國8月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口2.2萬人，預(yù)期7.5萬人，前值由7.3萬人修正為7.9萬人。繼5-7月非農(nóng)數(shù)據(jù)明顯走弱后，8月非農(nóng)再度大幅不及預(yù)期，同時6月數(shù)據(jù)下修至負值，為2020年以來首次出現(xiàn)萎縮。美國財長貝森特表示，修訂后的2024年就業(yè)崗位可能會減少80萬個。美國8月失業(yè)率4.3%，創(chuàng)近4年來新高，預(yù)期為4.30%，前值4.20%。
2、美國7月核心CPI環(huán)比增長0.3%，預(yù)估為0.3%，前值為0.2%；美國7月核心CPI同比增長3.1%，預(yù)估為3%，前值為2.9%。美國7月CPI環(huán)比增長0.2%，預(yù)估為0.2%，前值為0.3%。美國7月CPI同比增長2.7%，預(yù)估為2.8%，前值為2.7%。美國7月PPI年率3.3%，遠高于前值2.4%以及市場預(yù)期的2.5%；同時，美國7月PPI月率0.9%，遠高于前值0.00%及市場預(yù)期的0.20%.
3、美聯(lián)儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾全球央行年會上表示，美國就業(yè)面臨的下行風險上升。風險的平衡轉(zhuǎn)變可能需要調(diào)整政策。美聯(lián)儲一致通過新的政策框架，采用靈活的通脹目標制，并取消了通脹“補償”策略。
4、美國7月JOLTs職位空缺718.1萬人，預(yù)估737.8萬人，前值由743.7萬人修正為735.7萬人。美國8月ADP就業(yè)人數(shù)5.4萬人，預(yù)期6.5萬人，前值10.4萬人。
5、美國8月ISM制造業(yè)指數(shù)48.7，預(yù)期49，前值48。這是該指數(shù)連續(xù)六個月低于50的榮枯分界線，表明美國制造業(yè)持續(xù)處于收縮區(qū)間。美國8月標普全球制造業(yè)PMI終值53，預(yù)期53.3，前值53.3。
6、中國8月末黃金儲備報7402萬盎司，環(huán)比增加6萬盎司(約1.86噸)，為連續(xù)第10個月增持黃金。
【市場邏輯】
近日全球主要經(jīng)濟體債券長端利率均出現(xiàn)上升，處于歷史絕對高位，全球債務(wù)壓力激增，全球央行黃金持有量自1996年以來首次超過美國國債。鮑威爾在全球央行會議上的發(fā)言意外偏鴿，表示美國就業(yè)面臨的下行風險上升，風險的平衡轉(zhuǎn)變可能需要調(diào)整政策。美聯(lián)儲一致通過新的政策框架，采用靈活的通脹目標制，并取消了通脹“補償”策略。繼5-7月非農(nóng)數(shù)據(jù)明顯走弱后，8月非農(nóng)再度大幅不及預(yù)期，2024年非農(nóng)數(shù)據(jù)或?qū)⒚媾R大幅下修。市場對美聯(lián)儲9月降息50BP的預(yù)期升溫，美元指數(shù)重回下降趨勢，美國2年期國債收益率跌至4月7日以來最低水平，貴金屬價格得到明顯提振。美聯(lián)儲獨立性引發(fā)市場擔憂，全球央行購金速度三季度有望加快，美國7月進口黃金量增加明顯。泰國規(guī)模450億美元的養(yǎng)老金近期已開始將黃金納入下一階段的配置標的，理由是黃金價格未來將受益于美國加征關(guān)稅影響和日益緊張的地緣政治形勢。美國首次將白銀納入關(guān)鍵礦產(chǎn)清單，市場擔憂未來美國對白銀加征進口關(guān)稅，COMEX白銀溢價開始走強。滬銀創(chuàng)上市以來新高，打開新一輪上行空間。倫敦金和紐約金均創(chuàng)出新高，滬金主力合約經(jīng)過4個月的盤整后，也具備挑戰(zhàn)前高的可能。
【交易策略】
美國8月非農(nóng)數(shù)據(jù)繼續(xù)大幅低于預(yù)期，美聯(lián)儲9月降息50BP的預(yù)期增強。全球主要經(jīng)濟體長端利率集體上行，全球避險情緒升溫。市場擔憂美聯(lián)儲獨立性，貴金屬市場突破盤整區(qū)間，開啟新一輪上行，操作上建議逢低做多。滬銀下方第一支撐區(qū)間9500-9700元/千克，上方壓力區(qū)間9900-10000元/千克。滬金下方第一支撐區(qū)間820-825元/克，上方壓力區(qū)間840-850元/克。期權(quán)方面可嘗試賣出近月輕度虛值的金銀看跌期權(quán)，收取權(quán)利金。
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