>> 方正中期期貨-股指期貨日度策略報(bào)告-250908
| 上傳日期： |
2025/9/9 |
大小： |
1777KB |
| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李彥森 |
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【行情復(fù)盤(pán)】
周一股指震蕩上漲，滬指收盤(pán)走升0.38%。期指主力合約除IH微跌外均上行。成交持倉(cāng)方面，IF成交下降持倉(cāng)上升，其他品種成交持倉(cāng)均下降。
【重要資訊】
行業(yè)來(lái)看，31個(gè)一級(jí)行業(yè)多數(shù)上漲，行業(yè)漲跌差異下降，結(jié)合行業(yè)在指數(shù)中所占權(quán)重看，銀行、非銀金融仍拖累300和50，食品飲料則有支持。醫(yī)藥生物、電力設(shè)備拉動(dòng)500和1000。資金方面，主要指數(shù)資金日內(nèi)全面流出。消息面上看，央行日內(nèi)公開(kāi)市場(chǎng)操作凈投放流動(dòng)性88億元，短端資金成本基本維持低位。數(shù)據(jù)顯示，8月進(jìn)出口同比增速均回落，基數(shù)對(duì)出口影響較大，出口增量穩(wěn)、進(jìn)口增量降，令貿(mào)易順差反彈。外需持續(xù)面臨的風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有變化?？傮w上看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)速度放緩，基本面關(guān)鍵依然是需求，特別是內(nèi)需情況，消費(fèi)、基建穩(wěn)定，地產(chǎn)仍存不確定性，同時(shí)警惕外需風(fēng)險(xiǎn)，但預(yù)計(jì)通縮將出現(xiàn)改善。海外方面，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期升至100%以上，再現(xiàn)超調(diào)嫌疑。美股繼續(xù)震蕩上行，人民幣匯率延續(xù)強(qiáng)勢(shì)震蕩。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)不大，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好再度小幅上升。
【市場(chǎng)邏輯】
近期經(jīng)濟(jì)基本面改善的利多減弱，且并非市場(chǎng)焦點(diǎn)。貨幣寬松和財(cái)政政策處于真空期，未來(lái)仍是潛在利多。中美貿(mào)易、海外地緣政治也暫無(wú)影響。題材博弈帶動(dòng)指數(shù)，外盤(pán)和匯率影響偏多不變，風(fēng)險(xiǎn)偏好也仍有利多。長(zhǎng)期來(lái)看，基本面和通縮風(fēng)險(xiǎn)減弱但仍待徹底消除，企業(yè)盈利預(yù)期、政策寬松節(jié)奏和外需變動(dòng)、地產(chǎn)修復(fù)節(jié)奏等是關(guān)鍵。
【交易策略】
策略方面，技術(shù)支撐強(qiáng)于預(yù)期，短期可轉(zhuǎn)向樂(lè)觀，底倉(cāng)繼續(xù)持有，重新增加做多頭寸，中期主要指數(shù)震蕩中樞或繼續(xù)上移。期現(xiàn)套利方面，IM遠(yuǎn)端年化貼水率明顯擴(kuò)大，反套和超額收益空間回升?？缙趦r(jià)差方面，12-09、03-12價(jià)差有所擴(kuò)大，已有反套頭寸繼續(xù)持有，并關(guān)注加倉(cāng)機(jī)會(huì)。跨品種方面，IH、IF對(duì)IC、IM比價(jià)走弱，短多倉(cāng)位可減倉(cāng)，并等待中長(zhǎng)期方向確認(rèn)。組合策略方面，持有遠(yuǎn)端期貨并滾動(dòng)賣(mài)出虛值看漲，構(gòu)建備兌策略、增厚利潤(rùn)。
滬深300指數(shù)壓力4540-4560，支撐4262-4282；
上證50指數(shù)壓力3000-3020，支撐2838-2868；
中證500指數(shù)壓力7100-7120，支撐6570-6580；
中證1000指數(shù)壓力7555-7575，支撐6730-6755。
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