>> 方正中期期貨-上?！鷼W洲集運(yùn)期貨日?qǐng)?bào)策略報(bào)告-250908
| 上傳日期： |
2025/9/9 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳臻 |
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摘要
【行情復(fù)盤】
周一震蕩下挫。主力合約EC2510報(bào)收于1283點(diǎn)，按收盤價(jià)日環(huán)比下跌2.46%；次主力合約EC2512報(bào)收于1662點(diǎn)，按收盤價(jià)日環(huán)比下跌3.12%；最遠(yuǎn)月合約EC2608報(bào)收于1610點(diǎn)，按收盤價(jià)日環(huán)比下跌0.59%。六大合約成交量合計(jì)2.97萬手，成交金額合計(jì)20.37億元。
【重要資訊】
1、9月8日TCI（天津→歐洲）錄得$1511.33/TEU和$2444.33/FEU，日環(huán)比下跌5.33%和5.83%。單看9月最新報(bào)價(jià)，Gemini聯(lián)盟報(bào)價(jià)最低，馬士基第三周開艙價(jià)$1700/FEU、赫伯羅特最低價(jià)$1535/FEU；Premier聯(lián)盟$1700-1900/FEU；Ocean聯(lián)盟$1900-2000/FEU；地中海航運(yùn)$1900/FEU。赫伯羅特10月上半月報(bào)價(jià)延用$1535/FEU最低價(jià)。
2、8月中國出口貿(mào)易額錄得3218.1億美元，同比和環(huán)比分別增長4.4%和0.01%。其中，出口至歐盟錄得516.9億美元，同比和環(huán)比分別增長10.4%和3.4%；出口至歐盟英國錄得77.8億美元，同比和環(huán)比分別增長10.2%和4.2%。
3、上周中國港口集裝箱吞吐量錄得664.6萬TEU，周環(huán)比增長0.8%。
4、在東西向主要貿(mào)易航線上，第37周（9月8-14日）至第41周（10月6-12日）期間，724條預(yù)定航次中有55條宣布停航，其中太平洋東向航線占比最高（60%），亞歐-地中海航線（29%）和大西洋西向航線（11%）相對(duì)較少。在此期間，預(yù)計(jì)92%的周度航次將按原計(jì)劃執(zhí)行。
5、9月歐元區(qū)Sentix投資者信心指數(shù)錄得-9.2，創(chuàng)近5個(gè)月新低。
【市場(chǎng)邏輯】
行情回顧：周一整體下挫，主要還是與班輪公司持續(xù)下調(diào)報(bào)價(jià)有關(guān)。此外，中國與部分經(jīng)濟(jì)體外貿(mào)摩擦增加，貝森特看好美國最高法院支持特朗普關(guān)稅，令市場(chǎng)擔(dān)憂未來的外貿(mào)發(fā)展。相較而言，三大遠(yuǎn)月合約EC2604-2608跌幅低于三大近月合約EC2510-2602，主要因?yàn)橐陨欣^續(xù)襲擊加沙，紅海危機(jī)短期內(nèi)無法解除，對(duì)于遠(yuǎn)月合約形成支撐。
后市展望：隨著Gemini聯(lián)盟報(bào)出$1535/FEU和$1700/FEU低價(jià)，將導(dǎo)致其他班輪公司降價(jià)確保裝載率，市場(chǎng)報(bào)價(jià)中樞將進(jìn)一步下降。不過，鑒于當(dāng)前最低價(jià)已經(jīng)跌破成本價(jià)，船東繼續(xù)下調(diào)最低價(jià)的意愿將遇到一定阻力。未來需要重點(diǎn)關(guān)注各大班輪公司在10-11月的停航情況，目前待定航次較多，增加了市場(chǎng)不確定性。10月目前已確定的周度艙位規(guī)模25.1萬TEU，另有周度2萬TEU待確定；11月上半月已確定的周度艙位規(guī)模27.6萬TEU，另有周度2.6萬TEU待確定。
【交易策略】
即期持續(xù)降價(jià)，周二以考慮逢高沽空。主力合約EC2510支撐位1200-1250點(diǎn)，壓力位1300-1350點(diǎn)。
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