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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　上周信用債市場(chǎng)凈融資減少，交投規(guī)模減少，收益率整體下行，信用利差表現(xiàn)分化。
　　投資要點(diǎn)：
　　一級(jí)發(fā)行：凈融資減少。上周（2025年9月1日-9月5日）短融發(fā)行288.8億元，到期528.4億元，中票發(fā)行335.5億元，到期576.8億元；企業(yè)債發(fā)行0億元，到期89億元；公司債發(fā)行673.9億元，到期625.4億元。上周主要信用債品種共發(fā)行1298.2億元，到期1819.6億元，凈融資-521.4億元，較前一周（8月25日-8月29日）的凈融資-230.2億元有所減少。
　　二級(jí)交易：交投減少，收益率多下行。上周（2025年9月1日-9月5日）主要信用債品種（企業(yè)債，公司債，中票，短融）共計(jì)成交6351.87億元，較前一周（8月25日-8月29日）7296.98億元的成交減少945.11億元。中票收益率多下行，與8月29日相比，9月5日3年期AAA中票收益率下行2.64BP至1.9%，3年期AA+中票收益率下行1.64BP至1.98%，3年期AA中票收益率下行1.64BP至2.08%。上周（2025年9月1日-9月5日）主要信用債品種（企業(yè)債，公司債，中票，短融）共計(jì)成交6351.87億元，較前一周（8月25日-8月29日）7296.98億元的成交減少945.11億元。中票收益率多下行，與8月29日相比，9月5日3年期AAA中票收益率下行2.64BP至1.9%，3年期AA+中票收益率下行1.64BP至1.98%，3年期AA中票收益率下行1.64BP至2.08%。
　　信用評(píng)級(jí)調(diào)整及違約跟蹤。上周（2025年9月1日-9月5日）境內(nèi)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)上調(diào)的發(fā)行人有2家，為晉江市國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)有限責(zé)任公司和漳州市九龍江集團(tuán)有限公司；其中，晉江市國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)有限責(zé)任公司為城投平臺(tái)，漳州市九龍江集團(tuán)有限公司非城投平臺(tái)。境內(nèi)無(wú)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)下調(diào)的發(fā)行人。上周有4只展期債券，為HPR融僑1、H20融僑1、H21融僑1和H20融僑2；無(wú)違約債券。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基本面超預(yù)期變化、貨幣政策不及預(yù)期、數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)有遺漏或偏誤等。