>> 交銀國際-每日晨報-250910
| 上傳日期： |
2025/9/10 |
大?。?/td>
| 374KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
交銀國際 |
| 評級： |
-- |
作者： |
-- |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
順豐同城
基于顯著好于預(yù)期的上半年收入增速，以及3季度環(huán)比加速提升的即時配送業(yè)務(wù)需求，我們上調(diào)2025-27年收入14%/12%/12%，至220億-304億元，同比增速40%/20%/15%，同時受到公司單量密度提升、優(yōu)質(zhì)的騎手管理能力，以及AI加持下，運營費率的持續(xù)優(yōu)化，我們上調(diào)2025-27年利潤預(yù)測26%/23%/27%，至3.4億-7.6億元，Non-IFRS凈利潤率分別1.5%/2%/2.6%。
我們認為順豐同城仍是外賣補貼戰(zhàn)的受益方之一，在未來補貼回歸理性，業(yè)務(wù)空間仍大，考慮到長期其與順豐的業(yè)務(wù)協(xié)同持續(xù)加深，無人車配送規(guī)?；涞爻掷m(xù)降低成本，我們維持公司買入評級，我們將目標(biāo)價滾動至2026年，對應(yīng)0.5倍市銷率，上調(diào)目標(biāo)價至15.4港元。
|
|
