>> 銀河期貨-甲醇日報-250910
| 上傳日期： |
2025/9/10 |
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| 1413KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張孟超 |
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【市場回顧】
1、期貨市場：期貨盤面震蕩，最終報收2407（+10/+0.42%）。
2、現(xiàn)貨市場：生產(chǎn)地，內(nèi)蒙南線報價2120元/噸，北線報價2110元/噸。關(guān)中地區(qū)報價2160元/噸，榆林地區(qū)報價2110元/噸，山西地區(qū)報價2210元/噸，河南地區(qū)報價2290元/噸。消費地，魯南地區(qū)市場報價2330元/噸，魯北報價2270元/噸，河北地區(qū)報價2300元/噸。西南地區(qū)，川渝地區(qū)市場報價2220元/噸，云貴報價2200元/噸。港口，太倉市場報價2290元/噸，寧波報價2280元/噸，廣州報價2280元/噸。
【重要資訊】
截至2025年9月10日，中國甲醇港口庫存總量在155.03萬噸，較上一期數(shù)據(jù)增加12.26萬噸。其中，華東地區(qū)累庫，庫存增加8.72萬噸；華南地區(qū)累庫，庫存增加3.54萬噸。
【邏輯分析】
供應(yīng)端，當(dāng)前西北煤炭主產(chǎn)地煤礦開工率提升，需求下滑，原料煤價格持續(xù)回落，西北主流甲醇企業(yè)競拍價格堅挺，煤制甲醇利潤在650元/噸附近，甲醇開工率高位穩(wěn)定，國內(nèi)供應(yīng)持續(xù)寬松。進口端，美金上周價格小幅下跌，進口順掛擴大，伊朗裝置基本正常，非伊開工穩(wěn)定，外盤開工高位，歐美市場穩(wěn)定，中歐價差持續(xù)修復(fù)，東南亞轉(zhuǎn)口窗口關(guān)閉，伊朗9月裝28萬噸，印度受制裁影響伊朗貨源，伊朗降價招標，中國流向增加，非伊貨源穩(wěn)定。需求端，傳統(tǒng)下游進入淡季，開工率回落，MTO裝置開工率回升，興興69萬噸/年MTO裝置停車；南京誠志1期29.5萬噸/年MTO裝置負荷不滿，其配套60萬噸/年甲醇裝置正常運行；2期60萬噸/年MTO裝置負荷不滿，江蘇斯爾邦80萬噸/年MTO裝置運行穩(wěn)定；天津渤化60萬噸/年（MTO）裝置負荷7成；寧波富德60萬噸/年DMTO裝置正常負荷不滿。庫存方面，進口到港增加，港口繼續(xù)大幅累庫，基差堅挺；內(nèi)地企業(yè)庫存窄幅波動。綜合來看，國際裝置開工率穩(wěn)定，伊朗地區(qū)大部分裝置重啟，日均產(chǎn)量攀升至40000噸附近，進口陸續(xù)恢復(fù)，伊朗9月裝船28萬噸，下游需求穩(wěn)定，隨著到港量增加，港口繼續(xù)加速累庫。近期，煤炭需求旺季，煤價連續(xù)反彈，但內(nèi)地甲醇競拍價格堅挺，煤制利潤高位穩(wěn)定，秋檢結(jié)束，開工提升，國內(nèi)供應(yīng)寬松。當(dāng)前內(nèi)地CTO外采階段性結(jié)束，但下游階段性剛需詢盤仍存，內(nèi)地競拍價格堅挺，MTO開工率穩(wěn)定，港口需求平穩(wěn)，中東局勢有所緩和，原油偏弱震蕩，伊朗裝置全部重啟，美聯(lián)儲降息預(yù)期強化，國內(nèi)大宗商品波動劇烈，對期貨甲醇影響較大，但甲醇供應(yīng)增加和港口庫存創(chuàng)歷史新高背景下仍以逢高做空為主。
【交易策略】
1、單邊：高空，不追空
2、套利：觀望
3、期權(quán)：賣看漲
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