>> 華寶證券-市場環(huán)境因子跟蹤周報：市場陷入震蕩，短期難免顛簸-250910
| 上傳日期： |
2025/9/10 |
大小： |
1531KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華寶證券 |
| 評級： |
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作者： |
程秉哲,柏逸凡 |
| 下載權限： |
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本報告統(tǒng)計時間為2025.09.01-2025.09.05。
單邊上行向“慢?！边^渡，短期或仍難免顛簸。據(jù)我們宏觀策略團隊上周策略周報觀點，當前市場情緒仍然偏熱，A股上行周期尚未結束，但或將從單邊上行向震蕩慢牛過渡，短期仍有顛簸，市場的波動幅度較前期或將明顯上升。從風格上看，在產(chǎn)業(yè)趨勢及業(yè)績增長前景支撐下成長風格彈性更大，周期風格更加穩(wěn)健，建議風格適度均衡，布局中大盤寬基、創(chuàng)業(yè)板等指數(shù)，風險偏好較高的投資者可繼續(xù)關注科技、新能源、稀土、有色、醫(yī)藥等熱點行業(yè)輪動的機會。
權益市場，上周，市場風格方面，大小盤風格偏向大盤，價值風格大幅占優(yōu)；市場風格波動方面，大小盤風格波動迅速上升，價值成長風格波動下降。市場結構方面，上周，行業(yè)指數(shù)超額收益離散度上升，行業(yè)輪動速度上升，成分股上漲比例有所下降，顯示出指數(shù)偏強的態(tài)勢減弱；交易集中度方面，前100個股成交額占比上升，前5行業(yè)成交額占比較上期持平。市場活躍度方面，上周，市場波動率與市場換手率均繼續(xù)上升。
商品市場方面，上周，商品市場方面，能化板塊趨勢強度增加，其余板塊趨勢強度持平上期；基差動量方面，黑色及能化板塊基差動量有所上升；波動率方面，黑色及貴金屬板塊波動率上升；流動性方面，各板塊流動性表現(xiàn)分化。
期權市場方面，從隱含波動率來看，上證50與中證1000隱波仍處高位不過邊際上有所松動，50ETF的看跌期權偏度快速上升但是中證1000維持不變，且中證1000的貼水呈收斂態(tài)勢，總體而言市場分歧開始增大，市場熱點開始輪動和擴散。
可轉債市場方面，轉債市場上周呈先下跌后修復的走勢，周內波動依然不小。從估值端來看，百元轉股溢價率企穩(wěn)，當前處于中間位置。低轉股溢價率轉債的占比明顯回調，低溢價率轉債表現(xiàn)相對較佳。市場成交額有一定縮量，不過還保持在健康區(qū)間。信用利差近期有一定上升勢頭。
風險提示：本報告根據(jù)歷史公開數(shù)據(jù)整理，存在失效風險，不代表對基金未來資產(chǎn)配置情況的預測，不構成投資建議；報告研究依賴數(shù)據(jù)可靠性、研究假設和估算方法，結果可能存在偏差。
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