>> 交銀國際-每日晨報-250911
| 上傳日期： |
2025/9/11 |
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432KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
交銀國際 |
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作者： |
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摯文集團
經(jīng)營利潤超預期，海外新產(chǎn)品維持強勁增勢
我們將估值基準切換至2026年，考慮行業(yè)估值中樞上移，基于8倍2026年市盈率，上調(diào)目標價至9.4美元，維持買入。
業(yè)績回顧：2025年2季度收入26.2億元，同比降3%。經(jīng)調(diào)整運營利潤4.5億元，高于我們預期的3.9億元，主要受益于好于預期的成本控制及探探營銷渠道優(yōu)化。海外收入持續(xù)擴張，同比增73%，收入占比提升至17%。
展望：我們預計2025年3季度收入同比降2%。主播稅收合規(guī)強化影響下，公司或?qū)⑻岣叻殖杉?，預計對陌陌收入影響可控，但毛利率將有所下降。預計3季度海外收入同比增62%，Amar、Yaahlan有望維持強勁增長?？紤]派息預提稅率調(diào)整影響及潛在新產(chǎn)品營銷投入增加，我們小幅下調(diào)2025/26年經(jīng)調(diào)整凈利潤預期
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