>> 華泰期貨-原油日報：特朗普考慮協(xié)同歐盟對俄實施更多二級關(guān)稅或制裁-250911
| 上傳日期： |
2025/9/11 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,康遠(yuǎn)寧 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
1、紐約商品交易所10月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格上漲1.04美元，收于每桶63.67美元，漲幅為1.66%；11月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲1.10美元，收于每桶67.49美元，漲幅為1.66%。SC原油主力合約收漲0.82%，報490元/桶。
2、美國能源部長賴特：我們將擴(kuò)大原油及成品油產(chǎn)量，并增加對歐洲的出口。(來源：Bloomberg）
3、白宮正審議一項計劃，要求大型煉油廠承擔(dān)部分因小型煉廠豁免而減少的生物燃料摻混量。該計劃將要求大型煉油廠補(bǔ)償50%或更低的豁免生物燃料量，低于生物燃料行業(yè)尋求的100%。(來源：Bloomberg）
4、\t歐盟委員會主席馮德萊恩：我們需要對俄羅斯實施更多制裁，在當(dāng)下的制裁談判中，我們正在考慮加快淘汰俄羅斯化石燃料，還在考慮對石油暗影船隊和第三國實施制裁。（來源：Bloomberg）
5、\t受黑海新羅西斯克港出口量增加推動，俄羅斯原油出口量升至三個月來的最高水平。與此同時，烏克蘭無人機(jī)襲擊加劇，導(dǎo)致俄羅斯煉油系統(tǒng)大范圍受擾，使得更多原油可用于出口。截至9月7日的四周平均數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯海運(yùn)原油出口量約為每日334萬桶，較截至8月31日的前一周期增長4%。按波動性更高的七天數(shù)據(jù)計算，出口量增加了20萬桶/日，達(dá)到390萬桶/日。（來源：Bloomberg）
6、\t阿聯(lián)酋富查伊拉石油工業(yè)區(qū)最新數(shù)據(jù)顯示，截至9月8日當(dāng)周，阿聯(lián)酋富查伊拉港的成品油總庫存為1602.4萬桶，較一周前1450.6萬桶增加151.8萬桶。其中輕質(zhì)餾分油庫存增加8.8萬桶至674.1萬桶，環(huán)比增加1.3%，為三周以來首次增加；中質(zhì)餾分油庫存減少11.6萬桶至218.8萬桶，環(huán)比下降5%，為三周以來首次下降；重質(zhì)殘渣燃料油庫存增加154.6萬桶至709.5萬桶。（來源：Bloomberg）
投資邏輯
近期特朗普考慮協(xié)同歐盟對俄羅斯石油實施更多二級關(guān)稅與制裁，不過考慮當(dāng)前歐盟國家仍在進(jìn)口少量原油與較大體量的天然氣，特朗普希望對此類歐盟國家實施關(guān)稅，主要涉及匈牙利與斯洛伐克，通過管道進(jìn)口的俄油數(shù)量大致在25萬桶/日，歐盟目前正在醞釀對俄羅斯第19輪制裁，但若對相關(guān)歐盟內(nèi)部國家進(jìn)行二級關(guān)稅或制裁可能難以通過，當(dāng)前西方對俄羅斯的有效制裁手段似乎陷入僵局，無法在穩(wěn)定油氣價格與制裁俄羅斯之間取得平衡。
策略
油價短期區(qū)間震蕩，中期空頭配置
風(fēng)險
下行風(fēng)險：美國放松俄羅斯石油制裁，宏觀黑天鵝事件
上行風(fēng)險：美國收緊俄羅斯石油制裁、中東沖突導(dǎo)致大規(guī)模斷供
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