>> 開源證券-通信行業(yè)點評報告：Rubin CPX或大幅提升光模塊和液冷需求-250911
| 上傳日期： |
2025/9/11 |
大小： |
486KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
蔣穎 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
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Rubin CPX亮相，強(qiáng)化推理性能，有望帶來更多互聯(lián)需求
2025年9月9日，英偉達(dá)推出Rubin CPX，是專為模型大規(guī)模上下文處理而設(shè)計的新GPU，提升對軟件編碼和生成式視頻的處理效率。Rubin CPX提供最高30Pflops NVFP4精度算力，搭配128GBGDDR7內(nèi)存，通過與Vera CPU和RubinGPU協(xié)同工作，Vera Rubin NVL144 CPX平臺內(nèi)集成144張Rubin CPXGPU、144張Rubin GPU以及36張Vera CPU，并配備CX9網(wǎng)卡，擁有80Eflops NVFP4算力相比GB300 NVL72高7.5倍，單機(jī)柜擁有100TB高速內(nèi)存及1.7PB/s內(nèi)存帶寬，公司預(yù)計每投資1億美元Vera NVL144 CPX，即可獲得50億美元的tokens收入。此外，Rubin CPX也可以單獨搭配Vera CPX平臺出售，以匹配Rubin機(jī)架，我們認(rèn)為，Rubin CPX的推出有望加速AI應(yīng)用推理落地，降低推理成本，加速AI商業(yè)正循環(huán)，同時，CPX的推出或?qū)砀嗉壕W(wǎng)絡(luò)互聯(lián)以及液冷散熱需求，持續(xù)看好光通信及液冷板塊。
Oracle簽署多個云業(yè)務(wù)合同，AI需求旺盛
2025年9月9日，Oracle發(fā)布FY2026一季度報，F(xiàn)Y2026Q1公司實現(xiàn)總營收149億美元，同比+11%，云業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收72億美元，同比+27%。其中，云基礎(chǔ)設(shè)施實現(xiàn)營收33億美元，同比+54%；云應(yīng)用實現(xiàn)營收38億美元，同比+10%。公司與OpenAI、xAI、Meta、NVIDIA、AMD等頭部AI企業(yè)簽署云合同，截至FY2026Q1，剩余履約義務(wù)/RPO已達(dá)到4550億美元，同比+359%，環(huán)比+3170億美元，云業(yè)務(wù)PRO同比增長近500%。公司將持續(xù)擴(kuò)充產(chǎn)能，以滿足客戶需求，預(yù)計FY2026資本開支將達(dá)到350億美元，大部分將用于投資數(shù)據(jù)中心及相關(guān)設(shè)備，預(yù)計云基礎(chǔ)設(shè)施收入在FY2026達(dá)到180億美元，同比+77%，并在未來四個財年內(nèi)分別增長至320億、730億、1140億、1440億美元。
全球AI共振，看好全球AI算力全產(chǎn)業(yè)鏈
【光模塊】推薦標(biāo)的：中際旭創(chuàng)、新易盛，受益標(biāo)的：華工科技、光迅科技、東山精密、長芯博創(chuàng)等；【液冷】推薦標(biāo)的：英維克；受益標(biāo)的：科華數(shù)據(jù)、申菱環(huán)境、同飛股份、東陽光等；【OCS】受益標(biāo)的：光庫科技、騰景科技、炬光科技等；【硅光CW光源&光器件等】推薦標(biāo)的：天孚通信，受益標(biāo)的：源杰科技、仕佳光子、長光華芯、太辰光、致尚科技等；【空芯光纖】推薦標(biāo)的：中天科技、亨通光電；受益標(biāo)的：長飛光纖等；【AI芯片&服務(wù)器電源】推薦標(biāo)的：中興通訊等；受益標(biāo)的：寒武紀(jì)、海光信息等；【交換機(jī)】推薦標(biāo)的：中興通訊、紫光股份、盛科通信等；【AIDC&HVDC&柴油發(fā)電機(jī)】推薦標(biāo)的：光環(huán)新網(wǎng)、奧飛數(shù)據(jù)、新意網(wǎng)集團(tuán)、潤澤科技、寶信軟件等；受益標(biāo)的：大位科技、世紀(jì)互聯(lián)、萬國數(shù)據(jù)、數(shù)據(jù)港、中恒電氣、通合科技、科華數(shù)據(jù)、科泰電源、濰柴重機(jī)等。
風(fēng)險提示：算力芯片放量不及預(yù)期、AI發(fā)展不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇等
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