>> 招商期貨-金融期貨早班車-250912
| 上傳日期： |
2025/9/12 |
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| 592KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
于虎山,徐世偉 |
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股指期貨
市場表現(xiàn)：9月11日，A股四大股指全線上行，其中上證指數(shù)上漲1.65%，報收3875.31點；深成指上漲3.36%，報收12979.89點；創(chuàng)業(yè)板指上漲5.15%，報收3053.75點；科創(chuàng)50指數(shù)上漲5.32%，報收1326.03點。市場成交24,646億元，較前日增加4,606億元。行業(yè)板塊方面，通信(+7.39%)，電子(+5.96%)，計算機(jī)(+3.71%)漲幅居前；紡織服飾(+0.14%)，石油石化(+0.2%)，社會服務(wù)(+0.22%)跌幅居前。從市場強弱看，IC>IM>IF>IH，個股漲/平/跌數(shù)分別為4,220/161/1,045。滬深兩市，機(jī)構(gòu)、主力、大戶、散戶全天資金分別凈流入260、-157、-248、145億元，分別變動+215、-99、-180、+64億元。
基差：IM、IC、IF、IH次月合約基差分別為73.89、49.71、-6.37與-5.52點，基差年化收益率分別為-11.89%、-8.31%、1.67%與2.2%，三年期歷史分位數(shù)分別為27%、23%、76%及75%。
交易策略：中長期，我們維持做多經(jīng)濟(jì)的判斷，當(dāng)下以股指做多頭替代有一定超額，推薦逢低配置各品種遠(yuǎn)期合約；短期市場有降溫的跡象。
風(fēng)險提示：外生宏觀沖擊、財政擴(kuò)張進(jìn)度不及預(yù)期、其他系統(tǒng)性沖擊。
國債期貨
市場表現(xiàn)：9月11日，國債期貨收益率多數(shù)下行，活躍合約中，二債隱含利率1.376，較前日下跌3.85bps，五債隱含利率1.605，較前日下跌3.47bps，十債隱含利率1.798，較前日下跌2.13bps，三十債隱含利率2.203，較前日上漲0.2bps。
現(xiàn)券：目前活躍合約為2512合約，2年期國債期貨CTD券為250012.IB，收益率變動-1.25bps，對應(yīng)凈基差-0.029，IRR1.59%；5年期國債期貨CTD券為250003.IB，收益率變動-3.5bps，對應(yīng)凈基差0.055，IRR1.27%；10年期國債期貨CTD券為220017.IB，收益率變動-1.5bps，對應(yīng)凈基差0.149，IRR0.93%；30年期國債期貨CTD券為210005.IB，收益率變動+1bps，對應(yīng)凈基差-0.06，IRR1.67%。
資金面：公開市場操作方面，央行貨幣投放2,920億元，貨幣回籠2,126億元，凈投放794億元。
交易策略：風(fēng)偏上行疊加經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期，建議中長線T、TL逢高套保。
風(fēng)險提示：貨幣政策寬松超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期
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