>> 招商期貨-商品期貨早班車-250911
| 上傳日期： |
2025/9/11 |
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| 741KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王思然,徐世偉,王真軍 |
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貴金屬
市場表現(xiàn)：貴金屬繼續(xù)高位震蕩，PPI意外走弱進(jìn)一步提升降息預(yù)期。
基本面：美國8月PPI環(huán)比-0.1%，預(yù)期0.3%，前值下修至0.9%；王毅同美國國務(wù)卿魯比奧通電話；10年期美債拍賣的得標(biāo)利率為4.033%，較上次8月6日的4.255%大幅下降，并創(chuàng)下去年9月以來最低；美國參議院銀行委員會13：11投票通過特朗普提名的白宮高級經(jīng)濟顧問斯蒂芬·米蘭，成為美聯(lián)儲理事，任期至26年1月。國內(nèi)黃金ETF資金繼續(xù)小幅流入，COMEX黃金庫存1210噸，維持不變；上期所黃金庫存45.9噸，增加1噸；倫敦7月黃金庫存8774噸；上期所白銀庫存1262噸，增加1噸，金交所白銀庫存上周庫存1248噸，減少35噸，COMEX白銀庫存16269噸，增加73噸；倫敦8月白銀庫存增加447噸至24643噸；印度7月白銀進(jìn)口約340噸左右。全球最大白銀etf--iShares持有量為15069噸，減少68噸。
交易策略：去美元化邏輯未變，美聯(lián)儲降息概率大增，歐洲財政問題發(fā)酵，整體建議黃金做多；白銀再次跟隨黃金大漲，隨著進(jìn)入美國關(guān)鍵礦物名單，面臨增加關(guān)稅威脅，短線存在做多機會。
風(fēng)險提示：貿(mào)易戰(zhàn)反復(fù)，美國經(jīng)濟恢復(fù)超預(yù)期
銅
市場表現(xiàn)：昨日銅價再度站上8萬元和10000美金。
基本面：昨日美國PPI低于預(yù)期，特朗普再度發(fā)言希望鮑威爾快速降息。供應(yīng)端，銅礦緊張延續(xù)，Grasberg銅礦事故再度引發(fā)銅礦緊張擔(dān)憂。需求端，華東華南平水銅升水20元和5元成交。精廢價差來到1800元附近。
交易策略：逢低買入。
風(fēng)險提示：全球需求不及預(yù)期。僅供參考。
鋁
市場表現(xiàn)：昨日電解鋁主力合約收盤價較前一交易日+0.34%，收于20790元/噸，國內(nèi)0-3月差5元/噸，LME價格2624.5美元/噸。
基本面：供應(yīng)方面，電解鋁廠維持高負(fù)荷生產(chǎn)，運行產(chǎn)能小幅增加。需求方面，消費出現(xiàn)回暖跡象，周度鋁材開工率小幅上升。
交易策略：宏觀環(huán)境偏暖，電解鋁供應(yīng)穩(wěn)定，下游消費持續(xù)回升，但市場表現(xiàn)仍受累庫壓制（9月8日，社會庫存63.1萬噸，環(huán)比增長0.5萬噸），預(yù)計價格延續(xù)震蕩偏強格局，關(guān)注降息落地情況和庫存拐點，建議逢低做多。
風(fēng)險提示：海內(nèi)外宏觀政策變化
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