>> 華泰期貨-化工日報：輪胎開工率環(huán)比回升-250912
| 上傳日期： |
2025/9/12 |
大?。?/td>
| 2437KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
梁宗泰,陳莉,吳碩琮 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
市場要聞與數(shù)據(jù)
期貨方面，昨日收盤RU主力合約15905元/噸，較前一日變動-75元/噸；NR主力合約12620元/噸，較前一日變動-95元/噸；BR主力合約11655元/噸，較前一日變動-65元/噸。
現(xiàn)貨方面，云南產(chǎn)全乳膠上海市場價格15050元/噸，較前一日變動-50元/噸。青島保稅區(qū)泰混15000元/噸，較前一日變動+0元/噸。青島保稅區(qū)泰國20號標(biāo)膠1860美元/噸，較前一日變動-5美元/噸。青島保稅區(qū)印尼20號標(biāo)膠1775美元/噸，較前一日變動-10美元/噸。中石油齊魯石化BR9000出廠價格11900元/噸，較前一日變動+0元/噸。浙江傳化BR9000市場價11550元/噸，較前一日變動-150元/噸。
市場資訊
2025年8月中國進(jìn)口天然及合成橡膠（含膠乳）合計66.4萬噸，較2024年同期的61.6萬噸增加7.8%。1-8月，中國進(jìn)口天然及合成橡膠（含膠乳）共計537.3萬噸，較2024年同期的451.4萬噸增加19%。
QinRex最新數(shù)據(jù)顯示，2025年前8個月，科特迪瓦橡膠出口量共計105萬噸，較2024年同期的92萬噸增加14.4%。單看8月數(shù)據(jù)，出口量同比增加14.8%，環(huán)比則下降8.9%。科特迪瓦是非洲重要的天然橡膠生產(chǎn)國。近些年科特迪瓦橡膠出口連年增加，因農(nóng)戶受穩(wěn)定的收益驅(qū)使，將播種作物從可可轉(zhuǎn)為橡膠。
據(jù)第一商用車網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2025年8月份，我國重卡市場銷量8.4萬輛左右（批發(fā)口徑，包含出口和新能源），環(huán)比微降1%，比上年同期的6.25萬輛增長約35%。今年1-8月，我國重卡市場累計銷量約70.8萬輛，同比增長約13%。
QinRex最新數(shù)據(jù)顯示，2025年前7個月，泰國出口天然橡膠（不含復(fù)合橡膠）合計為158.6萬噸，同比降5%。其中，標(biāo)膠合計出口91.9萬噸，同比降15%；煙片膠出口22.7萬噸，同比增25%；乳膠出口43.1萬噸，同比增9%。
1-7月，泰國出口到中國天然橡膠合計為62.2萬噸，同比增7%。其中，標(biāo)膠出口到中國合計為39.8萬噸，同比降15%；煙片膠出口到中國合計為6.5萬噸，同比大增306%；乳膠出口到中國合計為15.7萬噸，同比增65%。
2025年前7個月中國橡膠輪胎出口量達(dá)563萬噸，同比增長5.4%；出口金額為992億元，同比增長5.4%。1-7月汽車輪胎出口量為480萬噸，同比增長4.9%；出口金額為819億元，同比增長4.9%。
市場分析
天然橡膠：
現(xiàn)貨及價差：2025-09-11，RU基差-855元/噸（+25），RU主力與混合膠價差905元/噸（-75），煙片膠進(jìn)口利潤-3448元/噸（-19.57），NR基差592.00元/噸（+54.00）；全乳膠15050元/噸（-50），混合膠15000元/噸（+0），3L現(xiàn)貨15250元/噸（-50）。STR20#報價1860美元/噸（-5），全乳膠與3L價差-200元/噸（+0）；混合膠與丁苯價差2700元/噸（+0）。
原料：泰國煙片60.79泰銖/公斤（-0.19），泰國膠水56.20泰銖/公斤（+0.20），泰國杯膠52.20泰銖/公斤（-0.35），泰國膠水-杯膠4.00泰銖/公斤（+0.55）。
開工率：全鋼胎開工率為66.31%（+5.57%），半鋼胎開工率為72.61%（+5.69%）。
庫存：天然橡膠社會庫存為1257715噸（-7183.00），青島港天然橡膠庫存為592275噸（-10020），RU期貨庫存為162230噸（-16410），NR期貨庫存為46569噸（+907）。
順丁橡膠：
現(xiàn)貨及價差：2025-09-11，BR基差-105元/噸（-35），丁二烯中石化出廠價9350元/噸（+0），順丁橡膠齊魯石化BR9000報價11900元/噸（+0），浙江傳化BR9000報價11550元/噸（-150），山東民營順丁橡膠11500元/噸（-80），順丁橡膠東北亞進(jìn)口利潤-1605元/噸（-99）。
開工率：高順順丁橡膠開工率為73.48%（-2.68%）。
庫存：順丁橡膠貿(mào)易商庫存為8210噸（+950），順丁橡膠企業(yè)庫存為26300噸（+1650 ）。
策略
RU及NR中性。海內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)降雨將逐步減少，預(yù)計后期主產(chǎn)區(qū)原料價格將重新增加。天然橡膠成本端支撐或有所減緩。下游需求表現(xiàn)一般，但上周輪胎廠短期檢修后，本周開工率將迎來重新回升，疊加當(dāng)下正處傳統(tǒng)旺季，需求有改善預(yù)期。近期國內(nèi)青島港口及社會庫存呈現(xiàn)小幅去化走勢，主要因國內(nèi)到港量持續(xù)回落以及下游工廠維持剛性采買。隨著下游備貨結(jié)束后，預(yù)計港口庫存將重新回升。
BR中性。目前上游順丁橡膠裝置中，新疆藍(lán)德已經(jīng)重啟，本周山東威特、浩普新材料及臺橡宇部順丁裝置均有檢修計劃，預(yù)計供應(yīng)環(huán)比下降。下游需求表現(xiàn)一般，但上周輪胎廠短期檢修后，本周開工率將迎來重新回升，疊加當(dāng)下正處傳統(tǒng)旺季，需求有改善預(yù)期?？傮w供需呈現(xiàn)小幅改善，且與天然橡膠價差加大下，預(yù)計價格有向上修復(fù)的動能。但也須關(guān)注近期原油的弱勢對其上游丁二烯原料拖累的可能。
風(fēng)險
美國關(guān)稅政策的變化，主產(chǎn)區(qū)天氣變化，下游需求波動。
|
|
