>> 中信期貨-能源化工策略日報：能源化工在震蕩中等待新的驅動與變量-250910
| 上傳日期： |
2025/9/10 |
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| 8183KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
楊家明,楊曉宇,董丹丹 |
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地緣的沖突再次影響原油走勢。彭博報道，以色列國防軍表示，其針對哈馬斯的高級領導層實施了精確打擊，襲擊的目標是哈馬斯在多哈的談判團隊。多哈地區(qū)傳出爆炸聲，原因是以色列國防軍精準打擊了哈馬斯高級領導層。多哈的卡塔拉區(qū)上空升起濃煙，但該區(qū)域沒有重要的能源基礎設施。在此之后，油價盤內走高。沙特在8號下調了對亞洲和歐洲的10月0SP報價，這通常被認為是—種搶占市場份額的舉措。
摘要
板塊邏輯:
化工品延續(xù)震蕩整理格局，仍無明顯趨勢。聚酯鏈條近期走勢尤其偏弱，PTA現(xiàn)貨加工費甚至跌至109元/噸的數(shù)年低位，PTA2025年新投產裝置較多，且10月份可能仍有一套新裝置將投產。汽油的強勢可能會對芳怪帶來些許支撐，一個大型PX裝置能否投產也存在不確定性，這在某種程度上也令市場不會對PX的價差加大押注。油制聚烯怪持續(xù)處于略虧格局，但是即使從五年的周期看，當前都處于均值附近，而當前的產能增量是史無前例的。
原油:供應壓力延續(xù)，關注地緣風險
瀝青:華南與山東現(xiàn)貨平水，瀝青期價3500以下震蕩
高硫燃油:燃油跟隨原油走
高低硫燃油:低硫燃油跟隨原油震蕩
甲醇:近遠月邏輯分化，甲醇期價震蕩
尿素:供需寬松基本面下盤面弱穩(wěn)運行
乙二醇:新裝置提前預售壓制市場心態(tài)
PX:低位震蕩整理，成本和情緒為主要驅動
PTA:現(xiàn)貨流通依然充裕，加工費承壓
短纖:原料支撐一般，需求剛性為主
瓶片:驅動有限，被動跟隨
PP:前低支撐疊加原油地緣擾動，PP震蕩
丙烯:PL短期跟隨PP波動
塑料:下游成交小幅放量，塑料震蕩
純苯:港口將重回累庫，純苯價格震蕩偏弱
苯乙烯:下跌暫緩，盤面震蕩
PVC:弱現(xiàn)實強預期，PVC震蕩運行
燒堿:現(xiàn)貨階段見頂，盤面謹慎偏弱
展望:投資者以震蕩偏弱思路對待化工，等待我國石化反內卷具體政策的落地。
風險提示:美國又開始對中國大幅加征關稅，OPEC+改變產量政策。
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