>> 國金證券-機器人行業(yè)研究：螞蟻R1機器人亮相外灘大會，L4多場景有望持續(xù)推進-250913
| 上傳日期： |
2025/9/14 |
大小： |
1542KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
陳傳紅,冉婷 |
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核心觀點：
輔助駕駛：景氣度穩(wěn)健向上，地平線HSD量產(chǎn)上車在即，同時布局Robotaxi打開成長空間。
地平線與哈啰達成戰(zhàn)略合作，加速Robotaxi商業(yè)化落地。9月11日，在2025Inclusion·外灘大會上，地平線與哈啰正式簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。雙方將基于Robotaxi運營場景和需求，發(fā)揮各自技術(shù)優(yōu)勢，共同打造極致低成本、高安全、高可靠、高可用的輔助駕駛技術(shù)，實現(xiàn)Robotaxi的商業(yè)成功，共同打造行業(yè)標(biāo)桿產(chǎn)品。此次合作，是地平線前瞻戰(zhàn)略布局的關(guān)鍵落子，標(biāo)志著地平線智駕技術(shù)基座全面賦能L2到L4全域場景。
文遠知行再拓歐洲版圖，無人小巴駛?cè)氡壤麜r。9月11日，全球領(lǐng)先的自動駕駛科技公司文遠知行WeRide宣布，旗下自動駕駛小巴Robobus落地比利時魯汶市，標(biāo)志著文遠知行正式打開全球第十一國市場，繼法國、西班牙和瑞士之后進一步拓展公司歐洲業(yè)務(wù)版圖。該項目由文遠知行與佛蘭德公共交通公司、魯汶市政府及出行咨詢機構(gòu)合作開展。
機器人：景氣度加速向上，螞蟻機器人問世，智元、宇樹、樂聚持續(xù)獲得大訂單。
螞蟻集團旗下R1機器人上海外灘大會亮相。螞蟻集團旗下靈波科技有限公司在上海外灘舉行的2025年共融大會上展示了其R1人形機器人模型，大會現(xiàn)場變身“機器人廚師”，為觀眾烹飪四道菜品。該機器人具有多模態(tài)識別能力，能自動識別操作臺上的各類食材和廚具，精準(zhǔn)定位食材工具，從取菜、炒菜到清潔，全流程自動化，無需人工干預(yù)。
杭州市經(jīng)信局就《杭州市加快發(fā)展人工智能終端產(chǎn)業(yè)三年行動方案（2025—2027年）（征求意見稿）》公開向社會征求意見。其中提到，保持四足機器人先發(fā)優(yōu)勢，拓展開發(fā)多足、輪足融合機器人。面向不同應(yīng)用場景需求，開發(fā)場景泛化能力強、智能化水平高的通用人形機器人。加快開發(fā)以大模型為基礎(chǔ)架構(gòu)、具有強人機交互能力的服務(wù)機器人、搬運機器人、巡檢機器人、應(yīng)急機器人等產(chǎn)品。
投資建議
ROBO+是汽車板塊最強產(chǎn)業(yè)趨勢。具身智能是AI最強應(yīng)用，而智駕和人形機器人則是具身智能最重要兩個方向。在電動化之后，智駕和人形機器人為代表的ROBO+賽道將重塑整個汽車產(chǎn)業(yè)鏈，成為汽車板塊最強產(chǎn)業(yè)趨勢。輔助駕駛：高階智駕1-N，robotaxi 0-1，供應(yīng)鏈芯片、激光雷達、光學(xué)器件（攝像頭鏡頭以及國產(chǎn)cis芯片）和清洗等賽道迎來爆發(fā)式增長。25年高階智駕滲透率步入爆發(fā)式增長，輔助駕駛和robotaxi共同驅(qū)動大算力芯片、激光雷達、光學(xué)器件、傳感器清洗系統(tǒng)等賽道高速增長，芯片領(lǐng)域重點關(guān)注龍頭公司地平線機器人，激光雷達領(lǐng)域建議關(guān)注整機龍頭公司，光學(xué)器件建議關(guān)注舜宇光學(xué)、宇瞳光學(xué)，傳感器清洗賽道關(guān)注清洗系統(tǒng)領(lǐng)先公司，整車領(lǐng)域建議關(guān)注華為系、理想汽車等在五大競爭要素都具備積累的廠商。機器人：下半年關(guān)注新技術(shù)迭代及零部件門票行情。（1）本體：汽車主機廠、3C品牌商因為掌握需求場景以及硬件供應(yīng)鏈，相對競爭優(yōu)勢正在提升，同時擁有大腦以及硬件迭代能力和需求場景的如華為、字節(jié)、小米等機器人，仍然是商業(yè)邏輯最順的。看好特斯拉、figure、華為、字節(jié)、小米、智元等機器人。（2）供應(yīng)鏈：25H2緊握“門票行情”+技術(shù)迭代。1）門票行情：25H2重點關(guān)注特斯拉、智元、華為供應(yīng)鏈，特斯拉鏈?zhǔn)亲羁爝M入小批量的供應(yīng)鏈，Q2業(yè)績說明會再次表明其量產(chǎn)規(guī)劃無虞，預(yù)計供應(yīng)鏈短暫停滯后將重新啟動，H2各環(huán)節(jié)定點將陸續(xù)落地，關(guān)注觸覺傳感器、諧波減速器、擺線針輪、高功率密度電機、peek以及粉末冶金工藝；智元供應(yīng)鏈變化點在于垂直商業(yè)模式的重構(gòu)，重點推薦全尺寸人形機器人ODM寧波華翔，并關(guān)注潛在peek布局；華為供應(yīng)鏈重點在下游垂直應(yīng)用場景的落地。2）技術(shù)迭代：H2重點關(guān)注靈巧手、電機和peek等。靈巧手是人形機器人板塊技術(shù)迭代最快的部件，H2關(guān)注靈巧手核心部件觸覺傳感器技術(shù)方案的迭代（電阻、視觸覺等，用量的提升）、絲杠加工技術(shù)的迭代（冷鍛工藝）等；電機賽道，關(guān)注新型磁材如釤鐵氮等0-1；H2，由于成本下降和龍頭公司示范效應(yīng)，peek替代傳統(tǒng)鋼等將會加速，peek有望從絲杠保持架進一步延伸到其他部件。
本周重要行業(yè)事件
地平線與哈啰達成戰(zhàn)略合作，加速Robotaxi商業(yè)化落地；文遠知行再拓歐洲版圖，無人小巴駛?cè)氡壤麜r；聯(lián)手啟辰，哈啰閃電入場Robotaxi；哈啰首款Robotaxi搭載8顆禾賽激光雷達，預(yù)計兩年內(nèi)部署超5萬輛；RoboSense與NVIDIA深化合作，EM、E平臺全面接入DRIVE生態(tài)。螞蟻機器人亮相外灘大會；優(yōu)必選全尺寸科研教育人形機器人“天工行者”正式上架京東；智平方獲惠科股份近5億元千臺級大單、北特科技募集3億資金建設(shè)泰國絲杠生產(chǎn)基地。
風(fēng)險提示
行業(yè)競爭加??；汽車與電動車銷量不及預(yù)期；人形機器人進展不及預(yù)期。
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