>> 國金證券-創(chuàng)業(yè)板50擇時跟蹤：9月平穩(wěn)配置創(chuàng)業(yè)板50-250913
| 上傳日期： |
2025/9/14 |
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| 1478KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
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作者： |
高智威,許坤圣 |
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月度擇時觀點及策略表現(xiàn)
根據(jù)國金金融工程團隊發(fā)布的《量化掘基系列之四：量化擇時把握創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)投資機會》，我們構建了基于動態(tài)宏觀事件因子的創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)擇時策略。策略給出9月份倉位建議為50%，相較8月份倉位建議的100%降低50%。拆分來看，模型對于9月份經(jīng)濟增長信號強度為50%（上月為100%）；貨幣流動性層面信號強度為50%（前值為100%）。
8月份配置模型月漲跌幅為27.84%，指數(shù)漲跌幅的27.84%，但高于等比例基準漲跌幅的12.16%。同時，從歷史表現(xiàn)方面來看，從2014年5月1日至2025年8月31日，策略年化收益率為17.59%，年化波動率為19.64%，最大回撤為–29.35%，夏普比率為0.89，收益回撤比為0.59，在各個維度上表現(xiàn)均優(yōu)于基準。
最后，我們統(tǒng)計了回測期內擇時策略的逐年收益，可以發(fā)現(xiàn)該策略在多數(shù)年份均取得正的超額收益，并且在等比例基準出現(xiàn)回撤階段時，該策略能夠有效控制下行風險。
基于動態(tài)宏觀事件因子的創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)擇時策略
為了探索中國宏觀經(jīng)濟對A股的影響，我們嘗試從動態(tài)宏觀事件因子的角度，構建了基于動態(tài)宏觀事件因子的創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)擇時策略。從經(jīng)濟、通脹、貨幣和信用四維度的30余個宏觀數(shù)據(jù)指標中，基于數(shù)據(jù)樣本內時間段的收益率勝率指標和開倉波動調整收益率指標數(shù)值，篩選出這些宏觀數(shù)據(jù)每期最優(yōu)的事件因子和最優(yōu)的數(shù)據(jù)處理方式，并且挑選了11個對創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)擇時效果較好的宏觀因子搭建擇時策略。
在選定了最終使用的宏觀指標之后，我們使用這些宏觀數(shù)據(jù)構建的宏觀事件因子來搭建擇時策略。我們定義：當大類因子內部的細分因子不少于2/3的因子發(fā)出看多信號，則當期該大類因子的信號標記為1；當大類因子內部的細分因子少于1/3的因子發(fā)出看多信號時，則當期大類因子信號標記為0；若當大類因子內部的細分因子發(fā)出看多信號的比例處于兩個區(qū)間之后，則大類因子標記為對應具體的比例。最后我們將兩個大類因子的得分取平均值，合成最終當期的擇時倉位信號。
建議關注標的介紹：交銀創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)A（007464.OF）
交銀創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)A（007464.OF）緊密跟蹤創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)，是擇時策略可投資的標的，該基金成立于2019年11月20日，為被動指數(shù)基金，管理規(guī)模為28.53億元，由交銀施羅德基金的基金經(jīng)理邵文婷管理。
風險提示
1、以上結果通過歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計、建模和測算完成，歷史規(guī)律未來可能存在失效的風險；
2、各類事件因子可能會受到政策、市場環(huán)境發(fā)生變化的影響，出現(xiàn)階段性失效的風險；
3、市場可能出現(xiàn)超出模型預期的變化，導致策略出現(xiàn)超出模型估計的波動和回撤；
4、基金相關信息及數(shù)據(jù)僅作為基金研究使用，不作為募集材料或者宣傳材料；
5、本文涉及所有基金歷史業(yè)績均不代表未來表現(xiàn)。
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