>> 國金證券-機械行業(yè)周報：看好人形機器人和工程機械-250914
| 上傳日期： |
2025/9/14 |
大?。?/td>
| 1633KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
滿在朋 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
行情回顧
本周板塊表現(xiàn)：上周（2025/09/08-2025/09/12）5個交易日，SW機械設備指數(shù)上漲3.52%，在申萬31個一級行業(yè)分類中排名第7；同期滬深300指數(shù)上漲1.38%。2025年至今表現(xiàn)：SW機械設備指數(shù)上漲33.14%，在申萬31個一級行業(yè)分類中排名第6；同期滬深300指數(shù)上漲14.92%。
核心觀點
特斯拉OptimusV3量產臨近，靈巧手或迎重大升級。9月10日，馬斯克在All-In峰會上談及Optimus V3的最新情況，當前機器人手部和前臂是工程難題，特斯拉甚至需要為此重建相關供應鏈；在達到年產量百萬臺之后，單臺成本可控制在2-2.5萬美元，其中AI芯片的成本約為5000-6000美元；Optimus未來的長期價值可能占特斯拉整體價值的80%。特斯拉此前公布的“宏圖計劃”第四篇章已明確將人工智能和機器人技術列為核心方向。V3量產在即，屆時有望成為產業(yè)具有劃時代意義產品，尤其是其類人的多自由度靈巧手。我們認為，今年第四季度機器人行業(yè)有望借助海內外市場共振，開啟延續(xù)至2026年的長期上升周期，機器人板塊投資具備高確定性。建議關注國產供應鏈中的關鍵位置卡位公司，以及“垂類場景應用”，如物流、包裝、環(huán)衛(wèi)等領域。
8月國內外挖機數(shù)據(jù)繼續(xù)保持雙增長，長周期工程機械共振持續(xù)演繹。根據(jù)工程機械工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2025年8月銷售各類挖掘機16523臺，同比增長12.8%。其中國內銷量7685臺，同比增長14.8%；出口量8838臺，同比增長11.1%。從出口數(shù)據(jù)來看，根據(jù)慧聰工程機械公眾號，25H1工程機械282億美元，同比+9%；其中分地區(qū)來看，一帶一路、亞洲、非洲地區(qū)增速亮眼，25H1上述三類地區(qū)出口額分別達到186.0、122.6、40.0億美元，同比+16.73%、+10.73%、+51.63%。隨著下半年歐美地區(qū)需求逐漸復蘇，板塊出口增速有望再上一個臺階。我們繼續(xù)長周期看好工程機械內外共振的機會，建議關注三一重工、徐工機械、中聯(lián)重科、恒立液壓、柳工。
AIDC算力密度升級驅動散熱需求上行，看好磁懸浮制冷壓縮機應用。AIDC算力的密度較高，當前單機柜功耗已從2-8kW攀升至20-50kW，未來或將突破100kW。機柜高功率密度運行催生大量散熱制冷需求。冷水機組是數(shù)據(jù)中心制冷系統(tǒng)主要設備，為液冷系統(tǒng)提供冷源。其中，制冷壓縮機是冷水機組核心部件，其性能影響整個系統(tǒng)的能效。磁懸浮壓縮機利用磁懸浮軸承，使轉子與定子之間沒有機械接觸，避免了直接接觸所帶來的機械摩擦損耗。相較螺桿機組，磁懸浮機組的綜合部分負荷性能系數(shù)提升約42%，電機功耗降低30%，可以幫助數(shù)據(jù)中心實現(xiàn)PUE降低至1.2，未來有望成為冷水機組壓縮機的重要發(fā)展方向。全球磁懸浮壓縮機龍頭丹佛斯表示，未來三年中國數(shù)據(jù)中心對磁懸浮壓縮機的需求至少翻倍，看好磁懸浮制冷壓縮機應用。
細分行業(yè)景氣指標：通用機械（持續(xù)承壓）、工程機械（加速向上）、船舶（下行趨緩）、油服設備（底部企穩(wěn)）、鐵路裝備（穩(wěn)健向上）、燃氣輪機（穩(wěn)健向上）。
投資建議
見“股票組合”。
風險提示
宏觀經(jīng)濟變化風險；原材料價格波動風險；政策變化的風險。
|
|
