>> 開源證券-社會服務行業(yè)周報：中國赴柬游客高增，關(guān)注“現(xiàn)炒、現(xiàn)制”中餐龍頭-250914
| 上傳日期： |
2025/9/15 |
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| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
初敏,李睿嫻,程婧雅 |
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旅游/潮玩：十一假期酒旅預訂升溫，2025H1閑魚潮玩二手訂單量高增
十一假期：航旅縱橫數(shù)據(jù)顯示，截至9月13日，國內(nèi)/國際民航預訂量同比增長約25%/15%。預訂表現(xiàn)量增價穩(wěn)。飛豬平臺數(shù)據(jù)顯示國慶假期預訂節(jié)奏較去年提前約3.5天，包括機票、火車票、用車等在內(nèi)的交通服務人均預訂量同比增長約4.2%，；多目的地游玩商品如長線游、租車等，預訂量同比分別增長53%和93%。潮玩：2025年潮玩二手交易加速滲透，2025Q2閑魚訂單量、GMV同比增長超300%，其中月均潮玩消費人數(shù)同比增長43.4%，客群年齡分布較谷圈更為廣泛均衡。同時2025年國內(nèi)設(shè)計師創(chuàng)作的新生代形象潮玩IP銷量排名大幅躍升，海外IP占比從2024年的30%下滑至20%，本土新IP迎來黃金上升期。
餐飲/教育：關(guān)注“現(xiàn)炒、現(xiàn)制”中餐龍頭，高股息高教板塊迎政策邊際利好
中餐：近期，西貝因預制菜問題引發(fā)爭論，“現(xiàn)炒、現(xiàn)制”和健康飲食需求驅(qū)動下，2024年預制菜行業(yè)增速大幅回落，市場規(guī)模5466億元，yoy+5.83%，炒菜機器人等智能烹飪設(shè)備規(guī)?？焖僭黾?，NCBD預計2030年中國炒菜機器人市場規(guī)模將超過110億元，受益標的：現(xiàn)制現(xiàn)炒的中餐龍頭小菜園。高教：高教板塊政策迎來邊際利好，選營選非有望提速，增強持續(xù)分紅信心。按當前市值和FY2025H1的凈利潤計算，多數(shù)高教公司PE估值在2-6倍區(qū)間。按當前股價和FY2024分紅金額計算，新高教集團、中匯集團、東軟睿新集團股息率超過10%。
本地生活：閃購引發(fā)全場景消費，阿里加碼布局到店業(yè)務
據(jù)QuestMobile數(shù)據(jù)，2025年7月淘寶日均活躍用戶達4.19億，較年初增長16%。借助外賣閃購，紅貓計劃、淘寶大會員等新動作，淘寶已在2025年完成一次全域大消費平臺的全新升級。高德地圖：9月10日，高德地圖宣布推出全球首個基于用戶行為產(chǎn)生的榜單—高德掃街榜，涵蓋美食、酒店、旅游三大類，重點支持線下餐飲。榜單依托高德的導航、搜索、收藏、打卡等行為數(shù)據(jù)，結(jié)合導航到店人數(shù)、復購率、專程前往、人群寬度等因子，并引入芝麻信用加權(quán)，強調(diào)“真實、不可刷分”，并承諾永不商業(yè)化。高德同時啟動“煙火好店支持計劃”，通過發(fā)放超10億元補貼鼓勵用戶到店消費，力爭每天為線下餐飲及其他服務業(yè)多帶去1000萬客流。
本周A股社服板塊跑輸大盤，港股消費者服務板塊跑輸大盤
本周（9.8-9.12）社會服務指數(shù)-0.28%，跑輸滬深300指數(shù)1.67pct，在31個一級行業(yè)中排名第27，旅游教育類領(lǐng)漲;本周（9.8-9.12）港股消費者服務指數(shù)-0.78%，跑輸恒生指數(shù)4.6pct，在30個一級行業(yè)中排名第24，教育類領(lǐng)漲。
推薦標的：（1）旅游：長白山；（2）教育：好未來、科德教育；（3）餐飲/會展：特海國際、米奧會展；（4）美護：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加潔。
受益標的：（1）餐飲：蜜雪集團、古茗、小菜園、綠茶集團；（2）IP：泡泡瑪特、布魯可、華立科技、青木科技；（3）美護：毛戈平、上美股份、若羽臣、巨子生物、四環(huán)醫(yī)藥；（4）新消費：美圖、赤子城科技；（6）即時零售：美團-W、順豐同城；（8）旅游：長白山、同程旅行、攜程集團-S、大麥娛樂；（9）教育：中國東方教育。
風險提示：項目落地不及預期，社會零售不及預期，行業(yè)競爭加劇等。
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