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本周市場延續(xù)全線上揚，科創(chuàng)50ETF一騎絕塵，創(chuàng)業(yè)板ETF周線六連陽；從各期權(quán)標的資產(chǎn)近1個月以來的相關(guān)性情況看，上證50ETF與科創(chuàng)50ETF正相關(guān)性下降至0.967，短期市場仍保持較高的系統(tǒng)性。本周現(xiàn)貨市場成交量小幅回落，日均成交額下降至2.33萬億元水平附近，資金量較為平穩(wěn)。標的資產(chǎn)對應期權(quán)呈現(xiàn)持倉量增加與成交量下降的格局，表明期權(quán)作為衍生品，投資者主要參與波段交易，日內(nèi)高頻交易機會有所下降。持倉PCR方面，本周各標的資產(chǎn)期權(quán)持倉PCR漲跌互現(xiàn)，僅（滬）300ETF持倉PCR與標的資產(chǎn)走勢出現(xiàn)背離；另一方面，（滬）300ETF、（滬）500ETF、創(chuàng)業(yè)板ETF與深證100ETF期權(quán)持倉PCR均在1以上，與標的資產(chǎn)走勢匹配度較高；科創(chuàng)50ETF期權(quán)持倉PCR升幅明顯，表明隨著標的資產(chǎn)不斷上漲，市場采用認沽期權(quán)進行保護的意愿開始提高；另一方面，上證50ETF期權(quán)持倉PCR錄得0.835，通過該指標表明標的資產(chǎn)上方仍有空間，目前僅上證50ETF未突破去年10月8日高點，值得關(guān)注。從波動率的維度看，各標的資產(chǎn)期權(quán)隱含波動率同樣漲跌互現(xiàn)，其中上證50ETF、300ETF期權(quán)隱含波動率分別為歷史67.3、78.8分位水平，與前一周相比窄幅波動；而科創(chuàng)50ETF期權(quán)隱含波動率在歷史90分位之上，根據(jù)隱含波動率長期回歸性的特點，大概率向下回歸，另一方面，十一長假在即，根據(jù)隱含波動率短期聚簇性，短期可能保持較高的波動率，做空波動率時機或在十一長假之后。從期權(quán)隱含波動率的期限結(jié)構(gòu)看，科創(chuàng)50ETF期權(quán)隱含波動率維持近高遠低的結(jié)構(gòu)，表明投資者對當前市場波動擴大預期增強；上證50ETF、中證500ETF期權(quán)隱含波動率轉(zhuǎn)為近低遠高的結(jié)構(gòu)，當前市場主要情緒集中在科創(chuàng)50上。
　　操作建議：
　　1、波動率策略：擇機平倉做多波動率并獲利了結(jié)。
　　風險提示：
　　1、地緣政治對資產(chǎn)配置的影響。