>> 宏源期貨-鋁產(chǎn)業(yè)鏈日評：美聯(lián)儲降息預(yù)期和下游需求回暖支撐鋁價-250915
| 上傳日期： |
2025/9/15 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王文虎 |
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氧化鋁
【多空邏輯】
幾內(nèi)亞雨季及鋁土礦生產(chǎn)擾動，使國產(chǎn)和進口鋁土礦價格有所上漲，全球(中國)港口鋁土礦出港(到港/庫存)量較上周增加(增加/減少)﹔中國氧化鋁產(chǎn)能開工率(生產(chǎn)量)較上周升高(增加)，使中國氧化鋁和電解鋁廠氧化鋁庫存量較上周增加、增加，上期所氧化鋁日度庫存量較上周增加。因此，氧化鋁運行產(chǎn)能處于高位而供需預(yù)期偏松，但是國產(chǎn)與進口鋁土礦價格趨漲推升氧化鋁生產(chǎn)成本,或使氧化鋁價格下跌空間漸趨有限。
【交易策略】
逢價格回落逐步布局多單，關(guān)注2800-2900附近支撐位及3300-3600附近壓力位。(現(xiàn)點評分:0)
電解鋁
【多空邏輯】
供給端，生產(chǎn)利潤可觀使國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能處于高位，但是國內(nèi)電解鋁新增置換產(chǎn)能預(yù)期有限﹔中國電解鋁社會庫存量較上周減少，倫金所電解鋁日度庫存量較上周減少，中國各地區(qū)鋁棒庫存量較上周減少。需求端，國內(nèi)傳統(tǒng)消費旺季來臨，引導(dǎo)多數(shù)鋁下游加工行業(yè)運行產(chǎn)能連升。因此，美聯(lián)儲降息預(yù)期幅度有所擴大，國內(nèi)傳統(tǒng)消費旺季引導(dǎo)下游需求好轉(zhuǎn)，或使滬鋁價格謹慎偏強。
【交易策略】
逢價格回落布局多單為主，關(guān)注20400-20700附近支撐位及21000-21500附近壓力位，倫鋁在2500-2600附近支撐位及2700-2800附近壓力位。《觀點評分:1)
鋁合金
【多空邏輯】
中國再生鋁合金ADC12日度完全生產(chǎn)成本為20380元/噸且利潤為正，使中國再生鋁合金產(chǎn)能開工率較上周升高;中國鋁合金社會庫存量較上周增加，中國寧波與無錫及佛山再生鋁合金日度庫存量較上周增加，中國再生鋁合金企業(yè)原料（成品〉庫存量較上周增加（增加)。因此，國內(nèi)廢鋁供需預(yù)期偏緊，再生鋁合金生產(chǎn)成本趨升但盈利趨降，或使鋁合金價格震蕩偏強。
【交易策略】短線輕倉逢低試多鋁合金或逢高試空電解鋁與鋁合金價差，關(guān)注20000-20200附近支撐位及20500-21000附近壓力位。(觀點評分:1)
【風險提示】國內(nèi)外貨幣與財政政策變動，傳統(tǒng)消費旺季需求不及預(yù)期
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