>> 建信期貨-黑色金屬周報-250912
| 上傳日期： |
2025/9/12 |
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| 1398KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
翟賀攀，聶嘉怡，馮澤仁 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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單邊邏輯依據(jù)：
RB2601、HC2601階段性反彈邏輯：
消息面，9月11日市場傳出中國硅業(yè)大會關(guān)于硅產(chǎn)業(yè)“十五五”規(guī)劃重點任務(wù)（研究探討部分）的一些細節(jié)，包括淘汰落后產(chǎn)能、技術(shù)升級提效、政策引導整合、市場供需調(diào)控、國際產(chǎn)能協(xié)同等內(nèi)容，給反內(nèi)卷相關(guān)的鋼鐵、煤焦等行業(yè)提供了一些可供參考借鑒的反內(nèi)卷措施。
基本面上，近一周高爐產(chǎn)能利用率明顯回升并收復(fù)前一周降幅，但五大材周產(chǎn)量連續(xù)2周回落，由于需求萎縮至3月上旬以來新低后有所回升，五大材社會庫存創(chuàng)4月下旬以來新高。
原料市場方面，247家鋼廠鐵礦石庫存連續(xù)3周回落有所回升，64家樣本鋼廠進口礦燒結(jié)粉礦庫存創(chuàng)下6月下旬以來新低后明顯回升，顯示鋼廠有所補庫；上周澳巴鐵礦石發(fā)運量明顯下滑至2月下旬以來新低，到港量回落幅度相對較小，考慮到發(fā)運量對到港量影響的滯后性，近期發(fā)運量的明顯走低，將在未來幾周的到港量上得以體現(xiàn)；噸焦利潤連續(xù)5周盈利，9月8日焦炭現(xiàn)貨首輪提降落地后9月12日鋼廠再度提降，預(yù)計9月15日落地；焦化廠和鋼廠焦炭庫存普遍不高，未來焦炭現(xiàn)貨價格提降空間有限；國內(nèi)煤礦在接近完成長協(xié)任務(wù)后明顯增產(chǎn)的可能性不大。
綜合來看，受到消息面影響，螺紋鋼期貨以探低回升為主，熱卷期貨以偏強震蕩和反彈為主，考慮到反內(nèi)卷的相關(guān)政策仍值得期待，以及鋼鐵減產(chǎn)將以結(jié)構(gòu)性減產(chǎn)為主，所以原料端支撐相對可期，預(yù)計9月中下旬鋼材市場觸底反彈的時間窗口逐步打開，只是時間上可能還有階段性反復(fù)，需關(guān)注成材利潤恢復(fù)節(jié)奏和鋼廠、焦化廠補充原料庫存意愿帶來的行情變化。
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