>> 五礦期貨-黑色建材日報-250915
| 上傳日期： |
2025/9/15 |
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| 1484KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
郎志杰,陳張瀅,萬林新 |
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鋼材
螺紋鋼主力合約下午收盤價為3127元/噸,較上一交易日漲35元/噸（1.131%）。當(dāng)日注冊倉單251649噸,環(huán)比增加884噸。主力合約持倉量為191.2184萬手，環(huán)比減少88517手。現(xiàn)貨市場方面,螺紋鋼天津匯總價格為3200元/噸,環(huán)比減少0/噸;上海匯總價格為3220元/噸,環(huán)比減少0元/噸。熱軋板卷主力合約收盤價為3364元/噸,較上一交易日漲30元/噸（0.899%）。當(dāng)日注冊倉單58841噸,環(huán)比減少0噸。主力合約持倉量為132.5832萬手，環(huán)比增加2522手?，F(xiàn)貨方面,熱軋板卷樂從匯總價格為3380元/噸,環(huán)比增加10元/噸;上海匯總價格為3400元/噸,環(huán)比增加20元/噸。
商品市場整體氛圍回暖，但成材價格走勢偏弱。宏觀方面，美國PPI數(shù)據(jù)不及預(yù)期，市場對后續(xù)降息的預(yù)期升溫。出口端，上周出口量雖有小幅回升，但整體仍處于弱勢震蕩格局?；久嫔?，螺紋表需延續(xù)低迷，傳統(tǒng)旺季需求不旺，庫存壓力持續(xù)加大；熱卷產(chǎn)量回升，表需表現(xiàn)相對較好，需求整體中性，庫存出現(xiàn)小幅去化。當(dāng)前，螺紋需求偏弱，而熱卷需求相對堅挺，卷螺走勢出現(xiàn)分化?？傮w來看，盡管已步入傳統(tǒng)旺季，螺紋需求依舊乏力，熱卷需求仍具一定韌性。鋼廠利潤逐步收窄，盤面弱勢特征愈發(fā)顯著。若后續(xù)需求無法有效修復(fù)，鋼價仍有下探風(fēng)險。原料端表現(xiàn)相對堅挺，需持續(xù)關(guān)注安全檢查與環(huán)保限產(chǎn)可能帶來的擾動。
鐵礦石
上周五鐵礦石主力合約（I2601）收至799.50元/噸，漲跌幅+0.50%（+4.00），持倉變化+4219手，變化至54.32萬手。鐵礦石加權(quán)持倉量85.84萬手?，F(xiàn)貨青島港PB粉794元/濕噸，折盤面基差44.95元/噸，基差率5.32%。
供給方面，最新一期海外鐵礦石發(fā)運大幅回落。發(fā)運端，澳洲發(fā)運量小幅下降，巴西發(fā)運量降幅顯著，主要系港口泊位計劃內(nèi)檢修影響，兩期均值整體仍在偏高水平。非主流國家發(fā)運量環(huán)比降至年內(nèi)偏低位置。近端到港量小幅回落。需求方面，最新一期鋼聯(lián)口徑日均鐵水產(chǎn)量240.55萬噸，環(huán)比上升11.71萬噸，華北地區(qū)檢修結(jié)束后快速復(fù)產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量回升明顯，消除因重要節(jié)點當(dāng)周鐵水產(chǎn)量降幅顯著的影響。短期鐵礦石需求端支撐仍存。鋼廠盈利率延續(xù)下滑趨勢。庫存端，港口庫存和鋼廠進口礦庫存均有小幅回升，后續(xù)部分庫存或向廠內(nèi)轉(zhuǎn)移。終端數(shù)據(jù)方面，五大材表需有一定回升，庫存的累積速度有所放緩。螺紋數(shù)據(jù)偏弱，卷螺差持續(xù)走強，注意后續(xù)成材內(nèi)部矛盾會否向原料端傳導(dǎo)。從基本面看，短期鐵水產(chǎn)量已恢復(fù)到較高水平，在鋼廠減產(chǎn)前，礦價仍舊下有支撐。整體看鐵礦石價格延續(xù)震蕩走勢。往后繼續(xù)觀察下游需求恢復(fù)及去庫速度。
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