>> 華泰期貨-新能源及有色金屬周報(bào)：礦端擾動(dòng)減弱，碳酸鋰盤面偏弱震蕩-250914
| 上傳日期： |
2025/9/14 |
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pdf 共8頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
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現(xiàn)貨市場(chǎng)
價(jià)格方面：碳酸鋰期貨本周偏弱運(yùn)行，主力合約2511本周五收于71160元/噸，本周跌幅為4.17%，持倉(cāng)量為309402手。根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，周五電池級(jí)現(xiàn)貨均價(jià)7.25萬(wàn)元/噸，較上周下跌2550元/噸，工業(yè)級(jí)現(xiàn)貨均價(jià)7.02萬(wàn)元/噸，較上周下跌2300元/噸，目前期貨升水電碳1290元/噸。目前消費(fèi)端排產(chǎn)較好，下游剛需采購(gòu)，但是由于礦端擾動(dòng)減弱，現(xiàn)貨價(jià)格走弱。截至本周五，所有合約總持倉(cāng)76.24萬(wàn)手。截至本周五，碳酸鋰當(dāng)日倉(cāng)單38625手，倉(cāng)單增加較多。
供應(yīng)端：據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，周度產(chǎn)量小幅增加，周度總產(chǎn)量1.99萬(wàn)噸，環(huán)比增加544噸，其中輝石產(chǎn)碳酸鋰12709噸，環(huán)比增加300噸，云母產(chǎn)碳酸鋰2730噸，環(huán)比增加130噸，鹽湖產(chǎn)碳酸鋰2655噸，環(huán)比增加62噸，回收產(chǎn)碳酸鋰1869噸。
消費(fèi)端：據(jù)百川數(shù)據(jù)，磷酸鐵鋰產(chǎn)量環(huán)比增加1.69%，三元材料環(huán)比增加0.11%。鈷酸鋰環(huán)比增加0.16%，錳酸鋰環(huán)比增長(zhǎng)6.09%。終端動(dòng)力電池市場(chǎng)需求保持穩(wěn)定，儲(chǔ)能領(lǐng)域表現(xiàn)向好。下游材料廠排產(chǎn)環(huán)比繼續(xù)提升，但對(duì)原料采購(gòu)仍保持謹(jǐn)慎態(tài)度，多以剛需補(bǔ)庫(kù)為主。貿(mào)易環(huán)節(jié)補(bǔ)貨情緒相對(duì)較強(qiáng)，市場(chǎng)報(bào)盤與詢盤收單較為活躍。部分下游為需求旺季備貨，但并未出現(xiàn)大規(guī)模投機(jī)性囤貨行為。
從庫(kù)存端來(lái)看：根據(jù)SMM最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，現(xiàn)貨庫(kù)存為13.85萬(wàn)噸，其中冶煉廠庫(kù)存為3.62萬(wàn)噸，下游庫(kù)存為5.83萬(wàn)噸，其他庫(kù)存為4.40萬(wàn)噸?？値?kù)存較上周降低1580噸。庫(kù)存繼續(xù)發(fā)生轉(zhuǎn)移，下游補(bǔ)庫(kù)庫(kù)存增加較多，冶煉廠庫(kù)存減少較多。
從利潤(rùn)看：周內(nèi)澳洲鋰精礦拍賣現(xiàn)800美元高價(jià)成交。鋰礦價(jià)格跟隨碳酸鋰價(jià)格波動(dòng)，成本支撐作用有限。鋰云母及回收黑粉原料供應(yīng)偏緊，采購(gòu)難度較大。外采礦石企業(yè)成本壓力依然較大，多依靠期貨套保實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。自有礦源及鹽湖提鋰企業(yè)仍保持較為穩(wěn)定的利潤(rùn)空間。
氫氧化鋰：根據(jù)百川統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，本周氫氧化鋰產(chǎn)量5200噸，較上周產(chǎn)量環(huán)比小幅增加。因外購(gòu)鋰輝石價(jià)格仍處高位，部分企業(yè)生產(chǎn)長(zhǎng)期處于虧損狀態(tài)，低生產(chǎn)負(fù)荷；同時(shí)仍有產(chǎn)線處于檢修狀態(tài)，在多因素共同作用下，整體供應(yīng)能力持續(xù)受限。國(guó)內(nèi)工業(yè)級(jí)氫氧化鋰市場(chǎng)成交價(jià)格在6.65-7.1萬(wàn)元/噸之間，均價(jià)在6.875萬(wàn)元/噸；國(guó)內(nèi)電池級(jí)粗粒氫氧化鋰市場(chǎng)成交價(jià)在7.2-7.65萬(wàn)元/噸之間，均價(jià)在7.425萬(wàn)元/噸；微粉級(jí)氫氧化鋰市場(chǎng)成交價(jià)在7.7-8.15萬(wàn)元/噸之間，均價(jià)7.925萬(wàn)元/噸。
策略
本周期貨震蕩回調(diào)，主要受前期江西停產(chǎn)鋰礦復(fù)產(chǎn)消息影響，目前復(fù)產(chǎn)時(shí)間并未確定，但存在復(fù)產(chǎn)預(yù)期，其他礦山要求9月30號(hào)之前完成相關(guān)報(bào)告編寫，若前期停產(chǎn)礦山有復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，其他礦山停產(chǎn)概率也將降低，礦端擾動(dòng)有一定減弱。短期在消費(fèi)仍有一定支撐情況下，價(jià)格有一定支撐，但后續(xù)礦端若復(fù)產(chǎn)，疊加消費(fèi)轉(zhuǎn)弱，盤面或偏弱運(yùn)行。
單邊：短期區(qū)間操作，若盤面反彈較多，可賣出套保
跨期：無(wú)
跨品種：無(wú)
期現(xiàn)：無(wú)
期權(quán)：無(wú)
風(fēng)險(xiǎn)
1、消費(fèi)端不及預(yù)期，
2、礦端減產(chǎn)時(shí)間較短，減產(chǎn)不及預(yù)期，
3、宏觀情緒及持倉(cāng)變動(dòng)影響。
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