>> 國海證券-汽車行業(yè)周報：工信部等八部門聯(lián)合印發(fā)《汽車行業(yè)穩(wěn)增長工作方案(2025—2026年)》，長城高山7和智己LS6分別預(yù)售和上市-250914
| 上傳日期： |
2025/9/15 |
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| 1505KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
戴暢 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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投資要點：
2025.09.08-09.12 A股汽車板塊跑贏上證綜指。一周漲跌幅（9月8日至9月12日）：上證綜指+1.5%，創(chuàng)業(yè)板指+2.1%，汽車板塊指數(shù)+1.7%，其中乘用車/商用車/零部件/汽車服務(wù)分別為-1.8%/+1.1%/+3.4%/+4.1%。汽車行業(yè)指數(shù)跑贏上證指數(shù)，汽車板塊周度成交額環(huán)比下降。2025.9.8-9.12期間，港股汽車整車理想汽車/小鵬汽車/蔚來/零跑汽車/吉利汽車漲跌幅分別為+0.2%/+4.5%/+0.6%/-2.9%/-1.3%。
周動態(tài)：工信部等八部門聯(lián)合印發(fā)《汽車行業(yè)穩(wěn)增長工作方案（2025—2026年）》，8月國內(nèi)乘用車產(chǎn)銷量同環(huán)比均實現(xiàn)增長，長城高山7和智己LS6分別預(yù)售和上市
工信部等八部門聯(lián)合印發(fā)《汽車行業(yè)穩(wěn)增長工作方案（2025—2026年）》。據(jù)工信微報公眾號9月13日資訊，工業(yè)和信息化部、公安部、財政部、交通運輸部、商務(wù)部、海關(guān)總署、市場監(jiān)管總局、國家能源局等八部門近日聯(lián)合印發(fā)《汽車行業(yè)穩(wěn)增長工作方案（2025—2026年）》（下稱《工作方案》）?！豆ぷ鞣桨浮诽岢?，2025年力爭實現(xiàn)全年汽車銷量3230萬輛左右，同比增長約3%，其中新能源汽車銷量1550萬輛左右，同比增長約20%；汽車出口保持穩(wěn)定增長；汽車制造業(yè)增加值同比增長6%左右。2026年行業(yè)運行保持穩(wěn)中向好發(fā)展態(tài)勢，產(chǎn)業(yè)規(guī)模和質(zhì)量效益進一步提升。為實現(xiàn)上述目標，《工作方案》從擴大國內(nèi)消費、提升供給質(zhì)量、優(yōu)化發(fā)展環(huán)境、深化開放合作等4個維度，提出了加快新能源汽車全面市場化拓展、進一步加大力度促進汽車消費、推動智能網(wǎng)聯(lián)技術(shù)產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用等15條工作舉措，以及加強統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、強化運行監(jiān)測、加強人才培養(yǎng)等3條保障措施，相關(guān)的細化措施60余項。
8月國內(nèi)乘用車產(chǎn)銷量同環(huán)比均實現(xiàn)增長。據(jù)中汽協(xié)會數(shù)據(jù)公眾號資訊，2025年8月，汽車產(chǎn)銷分別完成281.5萬輛和285.7萬輛，環(huán)比分別增長8.7%和10.1%，同比分別增長13%和16.4%；乘用車產(chǎn)銷分別完成250萬輛和254萬輛，環(huán)比分別增長9%和11.1%，同比分別增長12.5%和16.5%；商用車產(chǎn)銷分別完成31.5萬輛和31.6萬輛，環(huán)比分別增長5.9%和3.4%，同比分別增長16.4%和16.3%；新能源汽車產(chǎn)銷分別完成139.1萬輛和139.5萬輛，同比分別增長27.4%和26.8%。據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會分析，8月，我國宏觀經(jīng)濟景氣水平總體繼續(xù)保持擴張，“兩新”政策持續(xù)發(fā)力，個人消費貸款財政貼息等政策及時出臺，企業(yè)新車型投放熱情較高，行業(yè)綜合整治“內(nèi)卷”工作繼續(xù)顯效，汽車總體運行平穩(wěn)。
長城高山7和智己LS6于9月10日分別預(yù)售和上市。9月10日，全新智己LS6正式上市，起售價19.79萬元，低于此前20.99-27.99萬元的預(yù)售價格。價格公布后的27分鐘內(nèi)，大定訂單突破1萬輛。此次上市，LS6帶來了9款配置產(chǎn)品，動力方面既有純電車型又有增程車型，電池容量從52kWh到103kWh，續(xù)航區(qū)間從530km到1000+km，滿足不同場景的用戶需求。在智能化方面，LS6首發(fā)搭載英偉達Thor芯片的Momenta智駕方案，匹配520線激光雷達，探測距離達300米，點云數(shù)據(jù)處理能力是主流產(chǎn)品的4倍。在底盤層面，LS6采用全新“靈蜥數(shù)字底盤”，集成第三代中央E/E架構(gòu)、線控制動與雙向18°四輪轉(zhuǎn)向，轉(zhuǎn)彎半徑僅4.79米。系統(tǒng)能在200ms內(nèi)識別爆胎并在40ms內(nèi)做出響應(yīng)，將極端風(fēng)險納入可控。同日，在保定總部長城汽車技術(shù)中心，魏牌宣布高山7正式開啟預(yù)售，預(yù)售價28.98萬元起。尺寸方面，高山7的長寬高分別為5050/1960/1900mm，軸距3085mm。動力方面，高山7搭載最大功率337kW、最大扭矩644N·m的動力系統(tǒng)，配備44.28kWh電池，純電續(xù)航里程172公里（WLTC），滿油滿電綜合續(xù)航945公里（WLTC）。智能駕駛方面，高山7是30萬元以內(nèi)唯一全系標配激光雷達的MPV，可支持從車位到車位的輔助駕駛功能，并結(jié)合靈動轉(zhuǎn)向提升駕駛便利性。
周觀點：總量以舊換新托底，結(jié)構(gòu)上汽車高端化、智能化升級，看好相應(yīng)機會。
2024年以舊換新政策催化下乘用車銷量表現(xiàn)超預(yù)期，2025年以舊換新政策延續(xù)，對汽車消費向上進行支撐。結(jié)構(gòu)上，汽車高端化、智能化升級，我們維持汽車板塊“推薦”評級。關(guān)注：1）自主崛起新階段，自主崛起大周期維度進入高端化發(fā)展的戰(zhàn)略進攻時刻，具有30萬元以上優(yōu)質(zhì)供給的車企有望明顯受益，推薦理想汽車、江淮汽車、吉利汽車、比亞迪、長城汽車，建議關(guān)注賽力斯；2）高階智駕“平價化”有望大幅提升高階智駕滲透率，領(lǐng)先整車和相關(guān)零部件受益，推薦小鵬汽車、華陽集團、德賽西威、科博達，建議關(guān)注經(jīng)緯恒潤；3）機器人量產(chǎn)有望實現(xiàn)0-1突破，推薦確定性高、卡位領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)鏈標的拓普集團、三花智控、北特科技；4）出口環(huán)境較為復(fù)雜，看好自身經(jīng)營周期向上的優(yōu)質(zhì)零部件，推薦福耀玻璃、星宇股份、銀輪股份；5）商用車方面，重卡內(nèi)需三年低位運行，2025年有望恢復(fù)，推薦受益重卡龍頭福田汽車、中國重汽A，客車領(lǐng)域內(nèi)需出口有望繼續(xù)向上，推薦客車龍頭宇通客車。
風(fēng)險提示：1）乘用車銷量不及預(yù)期；2）智能駕駛安全性事件頻發(fā)；3）零部件年超額下降幅度過大；4）主機廠價格戰(zhàn)過于激烈；5）上游原材料價格大幅波動；6）重點關(guān)注公
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