>> 長江證券-潔特生物(688026)業(yè)績符合預(yù)期，市場開拓效果顯著-250914
| 上傳日期： |
2025/9/15 |
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| 699KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
徐曉欣,彭英騏 |
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事件描述
公司發(fā)布2025年半年報：2025年上半年公司收入2.68億元，同比增長13.50%；歸母凈利潤4633.86萬元，同比增長54.46%；扣非歸母凈利潤4291.63萬元，同比增長69.06%。單二季度公司收入1.44億元，同比增長4.60%；歸母凈利潤2987.63萬元，同比增長36.91%；扣非歸母利潤2726.71萬元，同比增長28.94%。
事件評論
業(yè)績符合預(yù)期，市場持續(xù)擴張。2025年上半年公司收入2.68億元，主要是由于公司受搬廠預(yù)期以及規(guī)避中美貿(mào)易摩擦影響的考慮，部分客戶選擇在上半年提前備貨。公司積極拓展客戶，2025年上半年公司實現(xiàn)銷售收入的新增客戶達到了623家；在產(chǎn)品擴展方面，公司持續(xù)開發(fā)符合客戶需求的新產(chǎn)品，2025年上半年根據(jù)客戶需求改良或新開發(fā)的產(chǎn)品涉及13個系列共56個規(guī)格。
毛利率和凈利率持續(xù)提升，降本增效成效凸顯。2025年上半年公司毛利率42.57%，較2024年的41.41%增加1.16個百分點，凈利率17.74%，較2024年的13.06%增加4.68個百分點；主要由于公司自動化設(shè)備投入增加生產(chǎn)效率提升、生產(chǎn)精細化管理以及收入增加帶來的規(guī)模化效應(yīng)。
持續(xù)深耕海外市場，自主品牌銷售提速。2025年上半年公司海外收入1.68億元，占比約62.83%，其中美國市場占比超過30%。在海外，公司采取以O(shè)DM銷售為主、經(jīng)銷和直銷為輔的銷售模式，ODM模式為ThermoFisher等行業(yè)內(nèi)主要的國際巨頭企業(yè)供應(yīng)產(chǎn)品。
在直銷方面，公司依靠潔特生物自有品牌（JETBIOFIL）的知名度和市場口碑進行市場推廣，與經(jīng)銷商簽訂獨家授權(quán)協(xié)議，目前在歐洲、南美、東南亞等區(qū)域市場自主品牌滲透率持續(xù)提升。
深耕研發(fā)創(chuàng)新，產(chǎn)品品類齊全。在實驗耗材方面，公司已經(jīng)形成了細胞培養(yǎng)系列、液體處理和保存系列、過濾系列、分子檢測系列、CellSafe系列、生物工藝和大規(guī)模培養(yǎng)系列和其他系列共7個大類一百多種規(guī)格的全面產(chǎn)品體系。在試劑方面，公司開發(fā)了ProGro系列生物試劑，試劑產(chǎn)品包括血清、基礎(chǔ)培養(yǎng)基、無血清培養(yǎng)基和輔助試劑4個大類四十多種規(guī)格。
看好公司未來發(fā)展，維持“買入”評級。我們預(yù)計公司2025-2027年歸母凈利潤分別為0.90、1.13和1.43億元，當(dāng)前股價對應(yīng)2025-2027年P(guān)E分別為30、24和19倍。
風(fēng)險提示
1、新品銷售不達預(yù)期；
2、匯率波動風(fēng)險。
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