>> 長江證券-潔特生物(688026)三季度業(yè)績改善，中長期看好國產(chǎn)替代加速-231113
| 上傳日期： |
2023/11/14 |
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| 466KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
伍云飛,徐曉欣 |
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事件描述
公司發(fā)布前三季度業(yè)績，前三季度公司收入3.30億元，同比下滑31.37%，歸母凈利潤1396.13萬元，同比下滑83.69%。其中單三季度收入1.33億元，同比增長1.84%，歸母凈利潤1099.94萬元，同比下滑29.64%。
事件評論
短期業(yè)績承壓，單三季度改善。公司前三季度公司收入3.30億元，同比下滑31.37%，主要是由于耗材產(chǎn)品銷售收入減少。歸母凈利潤同比下滑幅度大于收入，主要是由于固定資產(chǎn)折舊和可轉(zhuǎn)債利息費用增加。三季度環(huán)比和同比改善，單三季度公司收入1.33億元，同比增長1.84%，環(huán)比增長8.69%。
拓展營銷網(wǎng)絡(luò)，提升國產(chǎn)化率。公司積極推進各區(qū)域的倉儲建設(shè)和自有物流配送的能力建設(shè)，續(xù)加大國內(nèi)營銷網(wǎng)絡(luò)覆蓋力度和市場投入。并且公司計劃在美國、德國、日本等境外設(shè)立子公司和營銷渠道建設(shè)，未來將在主要國際市場實現(xiàn)自有品牌產(chǎn)品的銷售。
毛利率受環(huán)比改善。2023年前三季度公司主營業(yè)務(wù)毛利率為27.36%，同比下降6.10pct，主要是由于規(guī)模效應(yīng)下降和產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)變化；其中耗材總體毛利率約為29%，分季度看，第一季度毛利率約23%，第二季度毛利率約29%，第三季度毛利率約33%，主要原因是由于第三季度銷售量提升、產(chǎn)量增加因而單位產(chǎn)品費用分攤降低，且毛利率較高的國際業(yè)務(wù)占比環(huán)比上升。
看好公司未來發(fā)展，維持“買入”評級。我們預(yù)計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為0.83億元（-4.9%）、1.07億元（+28.6%）、1.39億元（29.5%）當前股價對應(yīng)2023-2025年P(guān)E分別為31、24和19倍。維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
1、新品銷售不達預(yù)期；
2、匯率波動風(fēng)險。
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