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事件描述
　　公司發(fā)布2023年半年報(bào)，2023年上半年公司收入1.97億元，同比下滑43.77%；歸母凈利潤(rùn)為296.18萬元，同比下滑95.77%。其中單二季度公司收入1.22億元，同比下滑23.20%；歸凈利潤(rùn)為1175.91萬元，同比減少59.38%。
　　事件評(píng)論
　　短期業(yè)績(jī)承壓，單二季度環(huán)比改善。公司2023年上半年收入為1.97億元，同比下降43.77%，其中生物培養(yǎng)類耗材銷售收入同比下降22.52%，液體處理類耗材銷售收入同比下降51.63%,過去兩年熱銷的吸頭、移液管、凍存管的收入同比大幅下降了70.86%、61.44%、76.20%。分地區(qū)上看，國(guó)內(nèi)耗材銷售收入同比下降31.29%，海外耗材銷售同比下降49.96%。二季度環(huán)比改善，單二季度公司收入環(huán)比增長(zhǎng)64.73%，其中內(nèi)環(huán)比增長(zhǎng)62.47%、海外環(huán)比增長(zhǎng)67.92%。
　　拓展?fàn)I銷網(wǎng)絡(luò)，提升國(guó)產(chǎn)化率。公司積極推進(jìn)各區(qū)域的倉儲(chǔ)建設(shè)和自有物流配送的能力建設(shè)，續(xù)加大國(guó)內(nèi)營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)覆蓋力度和市場(chǎng)投入。并且公司計(jì)劃在美國(guó)、德國(guó)、日本等境外設(shè)立子公司和營(yíng)銷渠道建設(shè)，未來將在主要國(guó)際市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)自有品牌產(chǎn)品的銷售。
　　毛利率受產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)影響較大，新項(xiàng)目投入謹(jǐn)慎。2023年上半年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率為26.48%，同比下降10.03pct，主要是由于規(guī)模效應(yīng)下降和產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)變化，并且2022年6月底發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券導(dǎo)致新增確認(rèn)的可轉(zhuǎn)債利息費(fèi)用達(dá)1,218.78萬元。
　　未來公司將結(jié)合市場(chǎng)環(huán)境合理投入可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目。
　　看好公司未來發(fā)展，維持“買入”評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)分別為0.83億元（-4.9%）、1.07億元（+28.6%）、1.39億元（29.5%）當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2023-2025年P(guān)E分別為29、23和18倍。維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、新品銷售不達(dá)預(yù)期；
　　2、匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。