>> 華西證券-壺化股份(003002)業(yè)績新高，民爆智能化加快推進(jìn)，“西進(jìn)戰(zhàn)略”迎機(jī)遇-250912
| 上傳日期： |
2025/9/12 |
大?。?/td>
| 952KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
楊偉，王麗麗 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件概述
公司發(fā)布2025年半年度報告。2025上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.25億元，同比增長28.36%；歸母凈利潤0.96億元，同比增長53.07%；EPS 0.48元。
其中，Q2單季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.02億元，同比增長30.13%，環(huán)比增長80.27%；歸母凈利潤0.72億元，同比增長48.18%，環(huán)比增長208.75%。
主要民爆產(chǎn)品銷量同比高增，高毛利起爆具產(chǎn)能再獲批
2025年上半年，公司工業(yè)雷管銷量2355.55萬發(fā)，同比+29.15%；工業(yè)炸藥銷量35020.19噸，同比+ 44.09%；起爆具銷量815.44噸，同比+100.53%；爆破服務(wù)收入同比+41.69%；2025年7月，公司新獲批2000噸起爆具產(chǎn)能，專用于出口，現(xiàn)有累計獲批產(chǎn)能4300噸，起爆具為高壁壘、高毛利產(chǎn)品，伴隨產(chǎn)能投放有望增厚業(yè)績。
民爆智能化項(xiàng)目加快推進(jìn)，開辟智能爆破藍(lán)海新賽道
公司推出隧道爆破智能裝藥機(jī)器人、無線雷管等多款產(chǎn)品，可提供多應(yīng)用場景的民爆智能化解決方案。2025年8月，無線電子雷管項(xiàng)目首爆成功，是國內(nèi)首例無線電子雷管現(xiàn)場成功應(yīng)用，后續(xù)有望配合隧道爆破智能裝藥機(jī)器人，實(shí)現(xiàn)多場景的智能爆破應(yīng)用，開辟智能爆破藍(lán)海新賽道。一代機(jī)器人研制成功，二代預(yù)計10月量產(chǎn)。2025年3月，第一代隧道爆破智能裝藥機(jī)器人研制成功，根本上解決了我國乃至世界隧道智能施工的最后“一公里”，整個工作面單次作業(yè)時間比人工節(jié)省20分鐘，作業(yè)人員由12-15人降為3人。目前，公司與深圳某自動化科技公司合作，研發(fā)第二代智能裝藥機(jī)器人，預(yù)計10月實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。
推進(jìn)“西進(jìn)戰(zhàn)略”，積極跟進(jìn)雅下、新藏項(xiàng)目
2025年7月，雅魯藏布江下游水電工程宣布正式開工，2024年公司已在墨脫設(shè)立分公司，有望跟蹤、對接、承攬相關(guān)配套項(xiàng)目；2025年7月，公司與中鐵十九局礦業(yè)有限公司簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方在各類礦山工程招標(biāo)、項(xiàng)目承攬施工等方面開展深度合作，共同參與西藏、新疆重大項(xiàng)目建設(shè)，大型基建給公司帶來新增長機(jī)遇。
投資建議
維持盈利預(yù)測。預(yù)計2025-2027年公司營業(yè)收入分別為17.44/24.54/28.86億元，歸母凈利潤分別為3.27/4.63/5.10億元，EPS分別為1.63/2.32/2.55元，對應(yīng)9月12日24.56元收盤價，PE分別為15/11/10倍,維持“增持”評級。
風(fēng)險提示
產(chǎn)品及原材料價格劇烈波動的風(fēng)險，礦山安全事故風(fēng)險
|
|
