>> 中信期貨-貴金屬策略日報：降息預期支撐金價-250916
| 上傳日期： |
2025/9/16 |
大?。?/td>
| 1997KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
朱善穎,張皓云 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
重點資訊：
1)中美兩國代表團正在馬德里舉行第二天會談，試圖解決雙方之間的貿(mào)易緊張局勢。美國財長貝森特（Scott Bessent）在進行第二天會談前表示，美國和中國接近就短視頻應用TikTok達成協(xié)議。
2)羅馬尼亞國防部稱，周六在俄羅斯襲擊邊境附近的烏克蘭基礎(chǔ)設(shè)施期間，一架無人機侵入了羅馬尼亞領(lǐng)空，迫使羅馬尼亞緊急出動了戰(zhàn)斗機。
3)美國聯(lián)邦儲備理事會(美聯(lián)儲/FED)9月16-17日將召開最新一次政策會議，特朗普政府企圖解雇美聯(lián)儲理事庫克(Lisa Cook)的官司正有待法院裁決，而白宮經(jīng)濟顧問委員會主席米蘭(Stephen Miran)米蘭接任一席理事空缺的任命案也有待參議院正式批準，會議出席成員名單可能出現(xiàn)劇烈變化，目前仍充滿懸念。
價格邏輯：
黃金：當下降息預期仍是核心驅(qū)動，美國通脹及基本面數(shù)據(jù)形成配合。下周9月議息會議召開，首次降息即將落地，2Y美債已經(jīng)定價了年內(nèi)降息3次的預期，重點關(guān)注季度末議息會議對后續(xù)路徑的指引。我們?nèi)蕴崾窘迪⒅芷谝潦?，對后續(xù)降息空間可適度樂觀，2026年美聯(lián)儲票委中，總統(tǒng)導向席位或占到絕對多數(shù)，美聯(lián)儲獨立性風險不僅影響遠期利率路徑，也對美元信用收縮的敘事形成支撐。近期央行購金行為持續(xù)，地緣沖突再度抬頭，關(guān)注以色列對卡塔爾的襲擊是否會引發(fā)連鎖反應，波動上升的環(huán)境利好黃金配置。年內(nèi)降息預期重啟是黃金核心驅(qū)動，年末關(guān)注軟著陸向復蘇預期發(fā)展的可能性，長周期黃金仍受益于美元信用收縮。
白銀：非農(nóng)數(shù)據(jù)的持續(xù)惡化，階段性對銀價帶來彈性抑制，但隨著美國資產(chǎn)表現(xiàn)分化，美元、美股仍保持韌性，市場對軟著陸的交易持續(xù)強化，白銀的上漲雖遲但到。美國衰退預期弱化后，壓制白銀彈性的阻礙階段性消除，銀價在軟著陸+降息的組合中，有望持續(xù)向歷史高位挑戰(zhàn)。
展望：下周重點關(guān)注FOMC會議指引、美國零售數(shù)據(jù)。周度倫敦金現(xiàn)關(guān)注【3500,3800】，周度倫敦銀現(xiàn)關(guān)注【39,45】。
風險因素:美聯(lián)儲貨幣政策變化；特朗普政策變化；地緣沖突變化風險；美國基本面預期變化
|
|
