>> 華泰期貨-甲醇日報：繼續(xù)維持港口弱內(nèi)地強(qiáng)的格局-250917
| 上傳日期： |
2025/9/17 |
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| 2573KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,吳碩琮 |
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甲醇觀點(diǎn)
市場要聞與重要數(shù)據(jù)
內(nèi)地方面：Q5500鄂爾多斯動力煤415元/噸（+0），內(nèi)蒙煤制甲醇生產(chǎn)利潤830元/噸（+13）；內(nèi)地甲醇價格方面，內(nèi)蒙北線2135元/噸（+13），內(nèi)蒙北線基差360元/噸（+34），內(nèi)蒙南線2140元/噸（+20）；山東臨沂2390元/噸（+5），魯南基差215元/噸（+26）；河南2250元/噸（-5），河南基差75元/噸（+16）；河北2310元/噸（+5），河北基差195元/噸（+26）。隆眾內(nèi)地工廠庫存342560噸（-4523），西北工廠庫存221300噸（-3700）；隆眾內(nèi)地工廠待發(fā)訂單250723噸（+9438），西北工廠待發(fā)訂單136600噸（+3400）。
港口方面：太倉甲醇2300元/噸（+5），太倉基差-75元/噸（+26），CFR中國265美元/噸（+2），華東進(jìn)口價差-21元/噸（-2），常州甲醇2485元/噸；廣東甲醇2295元/噸（+10），廣東基差-80元/噸（+31）。隆眾港口總庫存1550330噸（+122675），江蘇港口庫存804000噸（+44000），浙江港口庫存285500噸（+43200），廣東港口庫存274000噸（+7000）；下游MTO開工率81.57%（-3.15%）。
地區(qū)價差方面：魯北-西北-280價差-23元/噸（+0），太倉-內(nèi)蒙-550價差-385元/噸（-8），太倉-魯南-250價差-340元/噸（+0）；魯南-太倉-100價差-10元/噸（+0）；廣東-華東-180價差-185元/噸（+5）；華東-川渝-200價差-180元/噸（+0）。
市場分析
港口方面，港口庫存壓力仍高，但下游MTO興興復(fù)工后，港口基差微幅見底回升，港口累庫速率或放緩，但到港壓力仍大，后續(xù)變動主要仍是伊朗冬檢計劃何時公布。
內(nèi)地方面，煤頭甲醇開工最低點(diǎn)已過，但待下旬才回升至高位；甲醇內(nèi)地工廠庫存仍偏低，總體仍是內(nèi)地強(qiáng)于港口的格局。港口回流內(nèi)地窗口仍是支撐港口價格下限的重要變量，但前期高開工的醋酸有所見頂回落，甲醛季節(jié)性淡季，等待進(jìn)一步底部回升，仍關(guān)注內(nèi)地需求韌性回落程度。而近期焦煤價格的上升，未帶動煤化工甲醇的上漲。
策略
單邊：無。
跨期：MA2601-MA2605逢低正套
跨品種：PP01-3MA01逢高做縮
風(fēng)險
投產(chǎn)超20年裝置的動向，伊朗冬檢時間
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