>> 華泰證券-傳媒行業(yè)：政策持續(xù)支持，IP+內(nèi)容賦能線下消費-250917
| 上傳日期： |
2025/9/17 |
大小： |
483KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
朱珺,吳珺 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：2025年9月16日，商務(wù)部等9部門印發(fā)《關(guān)于擴大服務(wù)消費的若干政策措施》的通知，提出五方面19條舉措，其中關(guān)于傳媒的核心內(nèi)容包括：1）IP方面，鼓勵傳媒相關(guān)資源（如影視、IP、內(nèi)容平臺等）與知名IP進行跨界合作，同時推動消費新業(yè)態(tài)新模式試點城市建設(shè)；2）內(nèi)容方面，支持文學(xué)、藝術(shù)、影視、動漫等領(lǐng)域精品創(chuàng)作，鼓勵引進國外優(yōu)秀體育賽事；3）業(yè)態(tài)方面，提升文化場館活力，促進體育娛樂消費，推動數(shù)字服務(wù)消費。我們認(rèn)為，傳媒行業(yè)發(fā)展中政策是較為關(guān)鍵的因素，本次文件提出的舉措，對傳媒文化產(chǎn)業(yè)持續(xù)支持，行業(yè)供給側(cè)有望更加豐富，對具體細分賽道的影響包括：
IP領(lǐng)域：支持IP建設(shè)，強調(diào)場景結(jié)合與跨界合作
《措施》強調(diào)支持IP建設(shè)，要求從多維度推動IP價值轉(zhuǎn)化與場景創(chuàng)新。具體包括：1）支持優(yōu)質(zhì)消費資源與知名IP跨界合作，打造一批商旅文體健融合的消費新場景；2）挖掘傳統(tǒng)文化IP市場價值，打造服務(wù)消費新場景。我們認(rèn)為，IP具備受眾基礎(chǔ)廣、內(nèi)容延展性強的特點，《措施》的支持有望推動IP經(jīng)濟在文旅、零售和衍生品等領(lǐng)域的增長，擴大IP相關(guān)變現(xiàn)價值。
影視游戲：支持精品化創(chuàng)作，線上帶動線下
文件提出“統(tǒng)籌利用現(xiàn)有資金渠道，支持推出一批文學(xué)、藝術(shù)、影視、動漫等領(lǐng)域精品創(chuàng)作”，我們認(rèn)為整體政策導(dǎo)向有利于提升游戲行業(yè)對精品內(nèi)容的重視和投入，推動傳媒相關(guān)企業(yè)打造更多高質(zhì)量、富有文化內(nèi)涵的內(nèi)容產(chǎn)品共給。同時，支持挖掘傳統(tǒng)文化IP市場價值，可鼓勵影視及游戲企業(yè)以傳統(tǒng)文化為素材進行創(chuàng)作，促進傳統(tǒng)文化的創(chuàng)造性轉(zhuǎn)化和創(chuàng)新性發(fā)展。
線下娛樂：提升文化場館活力，促進體育娛樂消費
《措施》包括延長文博場館營業(yè)時間、優(yōu)化預(yù)約方式。結(jié)合優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，打造一批輻射帶動作用強的劇場、博物館、美術(shù)館、科技館；鼓勵文博場館創(chuàng)新辦展方式、開發(fā)文創(chuàng)產(chǎn)品等，激發(fā)文化場館的活力，使其成為更具吸引力的線下娛樂場所。此外，引進國外優(yōu)秀體育賽事和支持地方舉辦大眾體育賽事，我們預(yù)計將帶動體育相關(guān)的線下娛樂消費，如賽事門票、周邊產(chǎn)品銷售等。同時，“體育賽事進景區(qū)、進街區(qū)、進商圈”等活動，還能促進體育與旅游、商業(yè)的融合，拉動相關(guān)產(chǎn)業(yè)的消費增長。
投資建議
我們認(rèn)為，本次文件的發(fā)布，意味著國家對文化及相關(guān)消費產(chǎn)業(yè)的高度重視，促使傳媒行業(yè)更加注重文化內(nèi)涵的挖掘和傳播，有助于從內(nèi)容質(zhì)量、IP變現(xiàn)渠道、線下消費賦能等多維度提升行業(yè)活力。產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司包括：1）IP：上海電影，大麥娛樂，光線傳媒、奧飛娛樂，閱文集團等；2）影視游戲：芒果超媒，華策影視，巨人網(wǎng)絡(luò)，ST華通，吉比特，愷英網(wǎng)絡(luò)，心動公司，完美世界，三七互娛，神州泰岳等；3）現(xiàn)場演出及文化場館：大麥娛樂，風(fēng)雨筑，鋒尚文化等。
風(fēng)險提示：政策落地效果不及預(yù)期，影視及游戲產(chǎn)品收入不及預(yù)期，產(chǎn)品內(nèi)容質(zhì)量不及預(yù)期等。
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