>> 英大證券-宏觀點(diǎn)評報告：投融資信心逐步增強(qiáng)-250915
| 上傳日期： |
2025/9/17 |
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| 499KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
英大證券 |
| 評級： |
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作者： |
鄭罡 |
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8月M0余額為13.34萬億元，規(guī)模較上月增加約0.06萬億元，同比增長11.7%，前值為11.8%，增速放緩0.1個百分點(diǎn)。M0同比放緩或源于活期利率持續(xù)走低，居民持有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物意愿有限，及數(shù)字貨幣快速發(fā)展，現(xiàn)金在流通中停留時間縮短等綜合因素影響。8月M1余額為111.23萬億元，規(guī)模較上月增加0.17萬億元，同比增長6%，增速較上月提升0.4個百分點(diǎn)。8月國內(nèi)資本市場行情活躍，尤其是股市指數(shù)持續(xù)回升，居民存款通過公募基金和股票賬戶進(jìn)入股市，非銀金融機(jī)構(gòu)存款規(guī)模顯著增長；短期利率持續(xù)走低，企業(yè)資金活化用于交易和投資需求，帶動M1規(guī)模增長。8月M2余額為331.98萬億元，規(guī)模較上月增加2.04萬億元，同比增長8.8%，與上月持平。8月人民幣貸款規(guī)模重現(xiàn)增長趨勢，其中企業(yè)中長期貸款增加4700億元，反映企業(yè)資本支出意愿恢復(fù)。存款方面，除非銀金融機(jī)構(gòu)存款保持較高增長規(guī)模之外，居民、企業(yè)和財政存款小幅增長，實(shí)體經(jīng)濟(jì)活躍度有待提升。M2-M1剪刀差收窄至2.8個百分點(diǎn)，M1同比增速上行為主因，資本市場活躍及居民、企業(yè)預(yù)期改善帶動金融市場投資交易需求增加。
8月社會融資規(guī)模存量為433.66萬億元，同比增長8.8%，增速較上月回落0.2個百分點(diǎn)。8月新增人民幣貸款為6253億元，新增外幣貸款為-91億元，合計新增貸款6162億元，同比少增3637億元。8月新增委托貸款為-165億元，新增未貼現(xiàn)銀行承兌匯票為1973億元，新增信托貸款為350億元，合計新增表外融資為2158億元，同比多增998億元。8月新增企業(yè)債券融資為1338億元，新增企業(yè)股票融資456億元，合計企業(yè)直接融資規(guī)模為2731億元，同比少增41億元。8月政府債券發(fā)行13672億元，同比少增2505億元。企業(yè)融資需求改善及政府債券持續(xù)發(fā)行是帶動國內(nèi)社會融資增長重要動力，尤其是企業(yè)中長期信貸需求恢復(fù)或預(yù)示社會投融資信心有所增強(qiáng)。企業(yè)表外融資邊際改善，匹配融資需求增長。資本市場活躍，企業(yè)股債融資保持穩(wěn)步增長態(tài)勢。
企業(yè)存款增速相對穩(wěn)定，8月企業(yè)存款余額增速為4.07%，前值為4.15%，較上月回落0.06個百分點(diǎn)，8月企業(yè)存款余額為78.86萬億元，增長0.3萬億元。8月居民存款余額增速回落至9.81%，較上月回落0.46個百分點(diǎn)，居民存款余額增加0.11萬億元。8月非銀金融機(jī)構(gòu)存款繼續(xù)增長，增速為24.32%，較上月提升2.05個百分點(diǎn)，非銀金融機(jī)構(gòu)存款余額增加1.18萬億元。居民存款尚未大規(guī)模流向資本市場，投資者偏好變化及信用交易融資規(guī)模增長或?yàn)橥苿庸墒邢蚝玫闹匾蛩亍?月財政存款同比增長16%，較上月5.4個百分點(diǎn)，財政存款余額增加0.19萬億元。8月政府融資規(guī)模較去年同期有所減少，然財政支出力度未減，財政存款余額增速放緩。
（文中其他數(shù)據(jù)來源于iFind和英大證券研究所整理）
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