>> 華泰期貨-農(nóng)產(chǎn)品日報：現(xiàn)貨價格整體下調(diào)，豆粕偏弱震蕩-250918
| 上傳日期： |
2025/9/18 |
大小： |
3061KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄧紹瑞,李馨 |
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粕類觀點
市場要聞與重要數(shù)據(jù)
期貨方面，昨日收盤豆粕2601合約3002元/噸，較前日變動-39元/噸，幅度-1.28%；菜粕2601合約2460元/噸，較前日變動-58元/噸，幅度-2.30%?，F(xiàn)貨方面，天津地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格3010元/噸，較前日變動-20元/噸，現(xiàn)貨基差M01+8，較前日變動+19；江蘇地區(qū)豆粕現(xiàn)貨2920元/噸，較前日變動-30元/噸，現(xiàn)貨基差M01-82，較前日變動+9；廣東地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格2940元/噸，較前日變動跌-10元/噸，現(xiàn)貨基差M01-62，較前日變動+29。福建地區(qū)菜粕現(xiàn)貨價格2620元/噸，較前日變動-50元/噸，現(xiàn)貨基差RM01+160，較前日變動+8。
近期市場資訊，巴西植物油行業(yè)協(xié)會周二發(fā)布月度報告，維持2025年巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估1.703億噸、出口量預(yù)估1.095億噸不變。大豆壓榨量預(yù)估上調(diào)40萬噸至5850萬噸，受此帶動，豆粕產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)至4510萬噸，豆油產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)至1170萬噸。巴西外貿(mào)秘書處數(shù)據(jù)顯示，9月迄今巴西大豆出口步伐繼續(xù)落后于去年同期。9月1-12日，巴西大豆出口量271.8萬噸；日均出口量27.2萬噸，同比減少6.5%，上周同比減少30.8%。2024年9月巴西大豆全月出口量610.6萬噸。
市場分析
整體來看，本次報告的調(diào)整略高于市場預(yù)期，美豆價格有所回落，未來仍需重點關(guān)注新季美豆的變化情況。國內(nèi)方面，近期巴西升貼水有所走強，進口成本的抬升一定程度上支撐了國內(nèi)大豆的價格，當(dāng)前國內(nèi)大豆供應(yīng)依舊充足，下游庫存較高，未來仍需重點關(guān)注中美政策端的變化情況。
策略
中性
風(fēng)險
政策變化
玉米觀點
市場要聞與重要數(shù)據(jù)
期貨方面，昨日收盤玉米2511合約2161元/噸，較前日變動-5元/噸，幅度-0.23%；玉米淀粉2511合約2453元/噸，較前日變動+10元/噸，幅度+0.41%?，F(xiàn)貨方面，遼寧地區(qū)玉米現(xiàn)貨價格2150元/噸，較前日變動+0元/噸，現(xiàn)貨基差為C11+139，較前日變動+5；吉林地區(qū)玉米淀粉現(xiàn)貨價格2570元/噸，較前日變動-30元/噸，現(xiàn)貨基差CS11+117，較前日變動-40。
近期市場資訊，巴西國家商品供應(yīng)公司表示，巴西二季玉米收割工作進入全面收尾階段。截至9月13日，巴西2024/25年度的二季玉米收獲進度為99.1%，一周前98.3%，去年同期100%，五年均值97.6%。2025/26年度首季玉米種植已完成14.7%，上周9.6%，去年同期12.0%，五年均值12.9%，帕拉納州的播種完成約25%，圣卡塔琳娜州完成約15%。
市場分析
供應(yīng)端，貿(mào)易商所剩陳糧不多，陳糧價格較為堅挺，新糧開始逐漸上市，貿(mào)易商以壓價收購為主，但由于深加工企業(yè)存在一定收購需求，黑龍江地區(qū)新糧價格略有上漲。華北貿(mào)易商關(guān)注新糧上市，計劃收購新糧。新季糧源開始集中供應(yīng)市場，整體保持寬松狀態(tài)。需求方面，飼料企業(yè)使用庫存為主，對于新季收購多持觀望狀態(tài)，深加工企業(yè)同樣期望壓價收購，未來仍需重點關(guān)注新季玉米上市及收購情況。
策略
謹(jǐn)慎偏空
風(fēng)險
新季玉米產(chǎn)量情況
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