>> 銅冠金源期貨-工業(yè)硅月報：供求結(jié)構(gòu)改善，工業(yè)硅企穩(wěn)上行-250917
| 上傳日期： |
2025/9/17 |
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| 972KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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宏觀方面，美聯(lián)儲降息在即為全球資產(chǎn)市場營造寬松環(huán)境，中美新一輪談判達成戰(zhàn)略性共識，盡管制造業(yè)PMI未能走入擴張區(qū)間，但8月工業(yè)企業(yè)利潤降幅明顯收窄，政策端，央行將落實落細適度寬松政策，財政端將加大財政逆周期調(diào)節(jié)，繼續(xù)支持產(chǎn)業(yè)科技創(chuàng)新，發(fā)行特別國債和地方政府專項債緩解民營企業(yè)壓力，繼續(xù)實施補貼政策刺激內(nèi)需增長。
新疆地區(qū)開工率升至65%，川滇地區(qū)豐水期產(chǎn)能釋放強勁，供應(yīng)端呈持續(xù)回升態(tài)勢，社會庫存高位運行，倉單庫存逐步下降主因供需逐步趨于平衡。
需求端來看，多晶硅總體減產(chǎn)幅度不及預期甚至部分企業(yè)出現(xiàn)提產(chǎn)，硅片外需訂單持續(xù)回暖提振廠商加大排產(chǎn)力度，電池維持緊平衡結(jié)構(gòu)仍有繼續(xù)提價預期，組件端受中游電池片等成本端支撐對組件價格的持續(xù)提振，以及部分頭部企業(yè)陸續(xù)減產(chǎn)并延遲交付時間，挺價氛圍濃厚；傳統(tǒng)行業(yè)中，有機硅旺季表現(xiàn)不旺，單體企業(yè)面臨虧損壓力，鋁合金產(chǎn)量小幅回落主因房地產(chǎn)和建筑建材類施工和竣工增速持續(xù)放緩，預計9月需求端將總體改善程度有限，供給端的收縮預期仍將成為主流敘事，工業(yè)硅將轉(zhuǎn)入弱現(xiàn)實和強預期的博弈。整體預計工業(yè)硅9月將在供需結(jié)構(gòu)持續(xù)得到改善后逐步企穩(wěn)回升。
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