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市場分析
　　價格與基差：2025-09-17，尿素主力收盤1681元/噸（-5）；河南小顆粒出廠價報(bào)價：1660元/噸（0）；山東地區(qū)小顆粒報(bào)價：1650元/噸（+0）；江蘇地區(qū)小顆粒報(bào)價：1650元/噸（+0）；小塊無煙煤750元/噸（+0），山東基差：-31元/噸（+5）；河南基差：-21元/噸（+5）；江蘇基差：-31元/噸（+5）；尿素生產(chǎn)利潤120元/噸（+0），出口利潤1163元/噸（-4）。
　　供應(yīng)端：截至2025-09-17，企業(yè)產(chǎn)能利用率79.34%（0.08%）。樣本企業(yè)總庫存量為116.53萬噸（+3.26），港口樣本庫存量為54.94萬噸（-7.15）。
　　需求端：截至2025-09-17，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率37.82%（+4.74%）；三聚氰胺產(chǎn)能利用率為55.38%（-3.60%）；尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)6.18日（-0.70）。
　　尿素國內(nèi)現(xiàn)貨市場廠家降價吸單，山東河南價格跌至1580元/噸后成交好轉(zhuǎn)，廠家上調(diào)報(bào)價后成交一般。目前部分地區(qū)農(nóng)業(yè)秋季肥開始，淡季儲備開始較少，工業(yè)需求復(fù)合肥廠拿貨積極性不高，逢低采購，三聚氰胺剛需采購。內(nèi)需偏弱，尿素廠內(nèi)庫存繼續(xù)累積，以內(nèi)蒙地區(qū)為主，后續(xù)關(guān)注東北需求啟動時間。尿素產(chǎn)量高位運(yùn)行，隨著新增產(chǎn)能釋放，中長期尿素供需仍偏寬松。煤制尿素利潤尚可，成本端支撐一般。出口側(cè)仍對尿素價格情緒影響較大。9月仍為出口窗口期，尿素出口持續(xù)進(jìn)行，出口節(jié)奏加快，港口庫存去庫，8月、9月出口數(shù)量可期，關(guān)注出口速度提升與國內(nèi)需求環(huán)比好轉(zhuǎn)共振時期。
　　策略
　　單邊：中性
　　跨期：出口窗口期后UR01-05逢高反套
　　跨品種：無
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　國內(nèi)出口政策、裝置檢修情況、庫存變動情況、農(nóng)業(yè)需求情況。