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【核心矛盾】
　　當(dāng)前國(guó)內(nèi)油脂利好有限，主要依賴(lài)產(chǎn)地供應(yīng)情況及美國(guó)生柴政策、國(guó)際貿(mào)易關(guān)系的不確定性推動(dòng)盤(pán)面。
　　棕櫚油馬來(lái)因前半年天氣干旱，導(dǎo)致產(chǎn)地提前進(jìn)入減產(chǎn)季，庫(kù)存壓力有望緩解；印尼積極推動(dòng)B40疊加產(chǎn)量恢復(fù)偏慢，出口量難顯著增加；印度消費(fèi)旺季支撐全球棕櫚油消費(fèi)，產(chǎn)地報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺。
　　豆油方面美國(guó)生柴政策支撐美豆壓榨，而美豆平衡表縮緊支撐美豆價(jià)格，疊加中美貿(mào)易關(guān)系的不確定，我國(guó)大豆進(jìn)口可能在四季度面臨缺口。
　　菜油方面近期產(chǎn)地天氣擾動(dòng)有限，中加關(guān)系是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，但由于我國(guó)除壓榨菜籽外亦能夠直接進(jìn)口菜油，加上澳菜籽進(jìn)口窗口或打開(kāi)，有望彌補(bǔ)加拿大方缺口。
　　短期盤(pán)面或維持寬幅震蕩整理，關(guān)注國(guó)際關(guān)系與產(chǎn)地去庫(kù)節(jié)奏。策略上以震蕩思路對(duì)待，不建議做空，或可關(guān)注P1-5正套機(jī)會(huì)；同時(shí)可關(guān)注Y01-P01價(jià)差繼續(xù)走弱的可能。
　　【利多解讀】
　　1、沙巴洪澇災(zāi)害，可能導(dǎo)致馬來(lái)棕櫚油減產(chǎn)。
　　2、SPPOMA產(chǎn)量數(shù)據(jù)環(huán)比下滑，坐實(shí)前期干旱影響。
　　3、國(guó)內(nèi)中秋國(guó)慶消費(fèi)旺季到來(lái)，下游備貨或有所提振。
　　【利空解讀】
　　1、USDA美豆單產(chǎn)高于預(yù)期，美豆供應(yīng)較此前稍寬松，原料端擾動(dòng)減弱。
　　2、部分州議員反對(duì)小型煉廠(chǎng)豁免量重新分配，美國(guó)生柴政策前景仍不確定，不利美豆油市場(chǎng)
　　3、國(guó)內(nèi)油脂庫(kù)存較高，供應(yīng)充足，抑制油脂上方空間。