>> 東莞證券-消費者服務行業(yè)雙周報：國慶中秋雙節(jié)國內出游意愿大幅增長-250919
| 上傳日期： |
2025/9/19 |
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| 844KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
鄧升亮 |
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行情回顧：2025年9月5日-2025年9月18日，中信消費者服務行業(yè)指數(shù)整體上漲2.82%，跑輸同期滬深300指數(shù)約0.22個百分點。近期市場風險偏好回溫，疊加國慶中秋雙節(jié)臨近，長途出行預訂數(shù)據(jù)增長亮眼，消費者服務指數(shù)大幅上漲。綜合服務、旅游休閑、酒店餐飲、教育板塊漲跌幅分別為-0.12%、3.83%、3.64%、1.22%。國慶中秋雙節(jié)臨近，旅游及酒店餐飲板塊延續(xù)漲勢，政策利好帶動教育板塊回升。行業(yè)取得正收益的上市公司有32家，漲幅前五分別是云南旅游、西域旅游、凱撒旅業(yè)、錦江酒店、方直科技。取得負收益的有21家，其中跌幅前五的上市公司分別是北京人力、ST聯(lián)合、大連圣亞、長白山、西藏旅游。截至2025年9月18日，中信消費者服務行業(yè)整體PE（TTM，整體法）約36.8990倍，環(huán)比小幅提升，低于行業(yè)2016年以來的平均估值46.14倍。
行業(yè)重點新聞公告：（1）航旅縱橫大數(shù)據(jù)顯示：截至9月17日，今年中秋國慶假期國內航線日均機票預訂量較去年同期增長約28%；出入境航線日均機票預訂量較去年同期增長約16%。（2）商務部等9部門聯(lián)合印發(fā)《關于擴大服務消費的若干政策措施》，提出5方面19條具體任務措施。（3）京東與錦江酒店正式簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，七鮮小廚將進駐錦江酒店（中國區(qū)）旗下多元品牌酒店。
行業(yè)觀點：臨近國慶中秋雙節(jié)，旅游出行板塊延續(xù)漲勢。雙節(jié)8天假期可通過請假拼出12天長假，刺激長途出行需求的集中釋放。航旅縱橫大數(shù)據(jù)顯示，截至9月17日，今年中秋國慶假期國內航線日均機票預訂量較去年同期增長約28%；出入境航線日均機票預訂量較去年同期增長約16%。截至9月16日，去哪兒平臺數(shù)據(jù)顯示國慶中秋假期國內出游意愿同比去年增長三成，出境游意愿增超四成。攜程預測報告顯示西北地區(qū)旅游熱度大幅提升。宏觀經濟回暖背景下，預計國慶黃金周旅游消費將出現(xiàn)明顯增長。目前旅游出行板塊估值仍較低，市場風險偏好提升+政策刺激下估值有望繼續(xù)修復。個股方面可關注：錦江酒店（600754）、長白山（603099）、峨眉山A（000888）、祥源文旅（600576）、天目湖（603136）、九華旅游（603199）、眾信旅游（002707）；順周期可關注外服控股（600662）、凱文教育（002659）。
風險提示：（1）自然災害阻斷出行；（2）行業(yè)政策落地及幫扶不及預期等；（3）居民旅游消費意愿變化；（4）入出境游復蘇不及預期等
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