>> 東莞證券-基礎(chǔ)化工行業(yè)雙周報：漲價背景下，關(guān)注制冷劑板塊機會-250912
| 上傳日期： |
2025/9/12 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
蘇治彬 |
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行情回顧：截至9月11日，近兩周申萬基礎(chǔ)化工指數(shù)上漲1.6%，跑輸滬深300指數(shù)0.3個百分點，在31個申萬行業(yè)中排第16名；年初至今，申萬基礎(chǔ)化工指數(shù)上漲25.1%，跑贏滬深300指數(shù)9.5個百分點，在31個申萬行業(yè)中排第9名。
分板塊來看，近兩周申萬基礎(chǔ)化工指數(shù)的子板塊漲多跌少，其中6個子板塊上漲，化學(xué)纖維板塊上漲3.0%、塑料板塊上漲2.9%、農(nóng)化制品板塊上漲2.0%、化學(xué)制品板塊上漲1.7%、非金屬材料板塊上漲0.8%、橡膠板塊上漲0.3%；僅化學(xué)原料板塊下跌0.01%。
申萬基礎(chǔ)化工指數(shù)包含的402家上市公司中，近兩周股價上漲的公司有215家，其中駿鼎達(dá)、博苑股份、多氟多的漲幅靠前，分別達(dá)43.0%、34.4%、34.1%；股價下跌的公司有183家，其中安利股份、美聯(lián)新材、同益中的跌幅較大，分別為-19.6%、-16.6%、-13.8%。
重點行業(yè)資訊：（1）9月8日，拜耳Co.Lab宣布關(guān)鍵進(jìn)展，包括成立其全球首個鏈接風(fēng)險投資機構(gòu)的平臺拜耳Co.Lab創(chuàng)投聯(lián)盟等。（2）9月10日，國新辦舉行“高質(zhì)量完成‘十四五’規(guī)劃”系列主題新聞發(fā)布會，其中提到，“十四五”期間，我們新發(fā)現(xiàn)10個大型油田、19個大型氣田，同時深層煤層氣取得重大突破，僅鄂爾多斯盆地就新增探明地質(zhì)儲量超過3000億方，接近過去10年新增總和，這些儲量主要是來自大盆地深層和海域深水。（3）9月10日，膠版印刷紙期貨及期權(quán)，燃料油、石油瀝青和紙漿期權(quán)等5個期貨期權(quán)品種在上海期貨交易所上市交易。（4）9月11日，國務(wù)院發(fā)布關(guān)于全國部分地區(qū)要素市場化配置綜合改革試點實施方案的批復(fù)，其中提到，同意自即日起2年內(nèi)開展北京城市副中心、蘇南重點城市、杭甬溫、合肥都市圈、福廈泉、鄭州市、長株潭、粵港澳大灣區(qū)內(nèi)地九市、重慶市、成都市等10個要素市場化配置綜合改革試點。
行業(yè)周觀點：自2024年起，國家對第三代（HFCs）制冷劑實施了配額制管理，行業(yè)競爭格局有所改善。在對配額政策的理性預(yù)期下，受供給端剛性約束及需求端雙重驅(qū)動，2025年上半年制冷劑價格整體保持上漲，成本端窄幅波動，制冷劑企業(yè)盈利增長。據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，HFCs主流制冷劑品種R134a、R125、R32、R410A的2025年6月均價較年初分別上漲15.29%、8.33%、22.09%、16.67%。受益于制冷劑價格上漲，制冷劑公司三美股份和巨化股份上半年歸母凈利潤同比大幅增長。建議關(guān)注三美股份（603379）、巨化股份（600160）。
風(fēng)險提示：能源價格波動風(fēng)險；匯率波動的風(fēng)險；經(jīng)濟(jì)發(fā)展不及預(yù)期；安全經(jīng)營的風(fēng)險等。
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