>> 開源證券-建筑材料行業(yè)周報：政策驅(qū)動力度持續(xù)，積極布局建材機(jī)會-250921
| 上傳日期： |
2025/9/21 |
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| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
張緒成 |
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“好房子”驅(qū)動產(chǎn)業(yè)新變革，積極布局建材機(jī)會
近日《經(jīng)濟(jì)日報》報道，政策與需求雙輪驅(qū)動，“好房子”成為建材行業(yè)核心賽道。中國建材集團(tuán)以氣凝膠玻璃、碲化鎘發(fā)電玻璃、石墨烯溫控材料、高分子防水隔音系統(tǒng)等高性能新材料，同步支撐綠色新建與老舊改造，推動節(jié)能、創(chuàng)能、功能、智能四大材料體系升級；2022年我國新材料產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值已突破6.8萬億，2025年有望達(dá)10萬億，AI+低碳智造重塑研發(fā)范式，水泥、玻璃、陶瓷等30個子行業(yè)向高附加值躍遷。供需共振、技術(shù)迭代、政策加碼三力疊加，建材板塊配置價值持續(xù)提升。消費建材板塊推薦：三棵樹（渠道下沉，零售擴(kuò)張）、東方雨虹（防水龍頭，經(jīng)營結(jié)構(gòu)優(yōu)化）、偉星新材（經(jīng)營優(yōu)質(zhì)，零售業(yè)務(wù)占比高）、堅朗五金；受益標(biāo)的：北新建材（石膏板龍頭，多元化擴(kuò)張涂料、防水板塊業(yè)務(wù)）等。國家發(fā)展改革委等部門印發(fā)《水泥行業(yè)節(jié)能降碳專項行動計劃》要求到2025年底，水泥熟料產(chǎn)能控制在18億噸左右，能效標(biāo)桿水平以上產(chǎn)能占比達(dá)到30%，能效基準(zhǔn)水平以下產(chǎn)能完成技術(shù)改造或淘汰，水泥熟料單位產(chǎn)品綜合能耗比2020年降低3.7%，預(yù)計會加快節(jié)能降碳與能用設(shè)備的迭代更新。水泥板塊受益標(biāo)的：海螺水泥、華新水泥、上峰水泥等?！皩Φ汝P(guān)稅”有望利好在海外有生產(chǎn)基地的玻纖龍頭擇時提價，進(jìn)而鞏固玻纖盈利優(yōu)勢。玻纖板塊推薦：中國巨石；受益標(biāo)的：中材科技、長海股份、國際復(fù)材等。“一致性評價+集采”政策促進(jìn)中硼硅藥用滲透率加速提升，藥用玻璃板塊推薦：力諾藥包、山東藥玻。
本周（2025年9月15日至9月19日）建筑材料指數(shù)上漲0.43%，滬深300指數(shù)下跌0.44%，建筑材料指數(shù)跑贏滬深300指數(shù)0.88pct。近三個月來，滬深300指數(shù)上漲14.18%，建筑材料指數(shù)上漲19.82%，建材板塊跑贏滬深300指數(shù)5.64pct。近一年來，滬深300指數(shù)上漲34.31%，建筑材料指數(shù)上漲43.00%，建材板塊跑贏滬深300指數(shù)8.69pct。
板塊數(shù)據(jù)跟蹤
水泥：截至9月19日，全國P.O42.5散裝水泥平均價為279.00元/噸，環(huán)比上漲1.44%；水泥-煤炭價差為186.05元/噸，環(huán)比上漲0.74%；全國熟料庫容比65.11%，環(huán)比上升2.52pct。
玻璃：截至9月19日，全國浮法玻璃現(xiàn)貨均價為1208.98元/噸，環(huán)比上漲6.65元/噸，漲幅為0.55%；光伏玻璃均價為125.00元/重量箱，環(huán)比持平。浮法玻璃-純堿-石油焦價差為12.70元/重量箱，環(huán)比下跌2.51%；浮法玻璃-純堿-重油價差為8.79元/重量箱，環(huán)比下跌1.36%；浮法玻璃-純堿-天然氣價差為11.36元/重量箱，環(huán)比下跌0.74%；光伏玻璃-純堿-天然氣價差為74.32元/重量箱，環(huán)比下跌0.13%。
玻璃纖維：截至9月19日，無堿2400tex直接紗報3400-4000元/噸(個別廠報價較高)，無堿2400texSMC紗報4400-5000元/噸，無堿2400tex噴射紗報5400-6500元/噸，無堿2400tex氈用合股紗報4400-5300元/噸，無堿2400tex板材紗報4600-5300元/噸，無堿2000tex熱塑直接紗(普通級)報4100-4400元/噸。不同區(qū)域價格或有差異，實際成交存靈活空間。
消費建材：截至2025年9月19日，原油價格為67.15美元/桶，周環(huán)比下跌0.83%，較2025年年初下跌12.49%，同比下跌10.59%；瀝青價格為4570元/噸，周環(huán)比持平，較2025年年初上漲2.93%，同比上漲4.58%；丙烯酸價格為6500元/噸，周環(huán)比下跌1.14%，較2025年年初下跌16.67%，同比上漲0.78%；鈦白粉價格為13000元/噸，周環(huán)比下跌0.38%，較2025年年初下跌9.09%，同比下跌14.19%。
風(fēng)險提示：房地產(chǎn)銷售回暖進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險；國內(nèi)保交樓進(jìn)展不及預(yù)期；房企流動性風(fēng)險蔓延壓力；基建落地進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險。
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